GBTC vs FBTC: Rendimiento de Criptoactivos, Riesgo y Volatilidad (2026)

Q: ¿Cuál es la mejor inversión: GBTC o FBTC?

Durante el último año, FBTC parece la mejor inversión: tuvo mayor retorno total (FBTC -27.1% vs GBTC -28.0%) y un ratio Sharpe más alto (FBTC -0.55 vs GBTC -0.58). En cuanto al riesgo, FBTC tuvo un drawdown máximo menor (FBTC -49.3% vs GBTC -49.5%) y FBTC tuvo pérdidas menos severas en los peores 5% de días (Expected Shortfall de FBTC -6.88% vs GBTC -6.89%).

Escrito por Gale Finance Team

Revisado por Sid Kalla CFA Charterholder

Respuesta rápida

¿Cuál es la mejor inversión: GBTC o FBTC?

Over the past year, FBTC outperformed (-28.0% vs -27.1%) with a Sharpe ratio of -0.55.

Retorno Total

GBTC -28.0%

FBTC WIN -27.1%

Ratio de Sharpe

GBTC -0.58

FBTC WIN -0.55

Volatilidad Anualizada

GBTC 46.1%

FBTC 46.1%

Caída Máxima

GBTC -49.5%

FBTC WIN -49.3%

Período de análisis: 2025-02-18 a 2026-02-13

GBTC Retorno Total

↓ -28.0%

FBTC Retorno Total

↓ -27.1%

Rendimiento relativo de GBTC vs FBTC (Normalizado a 100)

GBTC FBTC

Normalizado a 100 en la fecha inicial para comparar

Puntos Clave

Retorno total: GBTC obtuvo un retorno total de -28.0%, mientras FBTC retornó -27.1% en el mismo período. FBTC superó en retornos totales.
Retorno ajustado al riesgo (ratio Sharpe): Ambos Sharpe fueron negativos (FBTC -0.55 vs GBTC -0.58), lo que significa que ambos quedaron por debajo de la tasa libre de riesgo; FBTC fue menos negativo.
Volatilidad (anualizada): GBTC fue más volátil, con 46.1% de volatilidad anualizada, frente a 46.1% para FBTC.
Caída máxima: La caída máxima de FBTC fue -49.3%, mientras GBTC registró una caída más profunda de -49.5%.
Riesgo de cola (VaR & Pérdida esperada): Al nivel del 5% (retornos logarítmicos diarios), el VaR de GBTC fue -4.27% y su pérdida esperada (CVaR) fue -6.89%; los de FBTC fueron -4.32% y -6.88%. El VaR es el umbral; la pérdida esperada es el promedio en los peores días.
Asimetría & Curtosis: Asimetría: GBTC -0.46 vs FBTC -0.47. Curtosis en exceso: GBTC 2.06 vs FBTC 2.07. La asimetría negativa apunta a más cola a la baja; más curtosis en exceso significa colas más gruesas.
Días de cola y extremos: Días de cola de 2σ (baja/sube): GBTC 6/3, FBTC 6/3. Peor día: GBTC -13.21% (2026-02-05) vs FBTC -13.22% (2026-02-05). Mejor día: GBTC +10.01% (2026-02-06) vs FBTC +9.94% (2026-02-06).
Más ratios de riesgo: Sortino - GBTC: -0.78 vs. FBTC: -0.75 , Calmar - GBTC: -0.57 vs. FBTC: -0.56 , Sterling - GBTC: -1.16 vs. FBTC: -1.14 , Treynor - GBTC: -0.26 vs. FBTC: -0.25 , Índice Ulcer - GBTC: 17.92% vs. FBTC: 17.80%

Grayscale Bitcoin Trust vs Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund Correlación

1.00 Correlación promedio

Grayscale Bitcoin Trust y Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund están fuertemente correlacionados durante el último año. Con una correlación de 1.00, estos activos tienden a moverse juntos, limitando los beneficios de diversificación.

Para la construcción de cartera, esta fuerte correlación significa que mantener GBTC y FBTC ofrece poca reducción de riesgo: es probable que caigan juntos en recesiones.

Métrica	Valor
Actual (30 días)	1.00
Promedio (período completo)	1.00
Mínimo	1.00
Máximo	1.00

La correlación mide qué tan cerca se mueven dos activos. Valores cerca de +1 indican fuerte movimiento conjunto, cerca de 0 indica independencia y valores negativos indican movimiento inverso.

Comparación de inversión

Si hubieras invertido $10.000 en cada activo el 18 de febrero de 2025:

GBTC $7200,59 -28.0%

FBTC $7286,77 -27.1%

Diferencia: $86,18 (FBTC por delante)

Grayscale Bitcoin Trust y Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund: análisis de riesgo

Grayscale Bitcoin Trust experimentó su caída máxima de -49.5% desde 2025-10-06 hasta 2026-02-05. Aún no se ha recuperado a su máximo anterior.

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund experimentó su caída máxima de -49.3% desde 2025-10-06 hasta 2026-02-05. Aún no se ha recuperado a su máximo anterior.

Caídas más pequeñas y recuperaciones más rápidas indican menor riesgo a la baja y mayor resiliencia en periodos de estrés.

Ratio de Sharpe

GBTC Ratio de Sharpe

↓ -0.58

FBTC Ratio de Sharpe

↓ -0.55

ratio Sharpe mide el retorno por unidad de riesgo (volatilidad). Un Sharpe más alto indica mejor rendimiento ajustado al riesgo. Ambos Sharpe fueron negativos (FBTC -0.55 vs GBTC -0.58), lo que significa que ambos quedaron por debajo de la tasa libre de riesgo; FBTC fue menos negativo.

Un Sharpe por encima de 1.0 se considera bueno, por encima de 2.0 es excelente. Un Sharpe negativo significa que el activo rindió por debajo de la tasa libre de riesgo. Calculado con la ventana completa de 365 días de precios disponibles de cada activo y anualizado según el calendario del activo (365 para cripto, 252 días hábiles para acciones/ETFs/metales).

Ratio de Sortino

GBTC Ratio de Sortino

↓ -0.78

FBTC Ratio de Sortino

↓ -0.75

ratio Sortino mide el retorno por unidad de riesgo a la baja. A diferencia del Sharpe, solo cuenta la desviación a la baja (retornos por debajo del retorno objetivo). FBTC tuvo mejores retornos ajustados a la baja.

Un Sortino más alto es mejor. Es útil cuando la volatilidad al alza es común (cripto es el ejemplo clásico). Desviación a la baja: GBTC 34.2% vs FBTC 34.2%. Calculado con la ventana completa de 365 días de precios disponibles de cada activo, usando la tasa libre de riesgo diaria como retorno objetivo, y anualizado según el calendario del activo (365 para cripto, 252 días hábiles para acciones/ETFs/metales).

Ratio Calmar

GBTC Ratio Calmar

↓ -0.57

FBTC Ratio Calmar

↓ -0.56

ratio Calmar compara la CAGR con la caída máxima. Un Calmar más alto implica más retorno por unidad del peor drawdown. FBTC registró el ratio Calmar más alto.

Calmar se calcula sobre la ventana completa de 365 días y usa la caída máxima en ese mismo período.

Ratio Sterling

GBTC Ratio Sterling

↓ -1.16

FBTC Ratio Sterling

↓ -1.14

ratio Sterling mide el retorno en exceso por unidad de caída promedio (normalmente drawdowns peores al 10%). FBTC registró el ratio Sterling más alto.

Sterling usa el promedio de drawdowns más profundos que 10% y resta la tasa libre de riesgo para mostrar el retorno en exceso.

Ratio Treynor

GBTC Ratio Treynor

↓ -0.26

FBTC Ratio Treynor

↓ -0.25

ratio Treynor mide el retorno en exceso por unidad de riesgo de mercado (beta) en lugar de la volatilidad total. FBTC registró el ratio Treynor más alto.

Treynor usa beta vs el S&P 500 (SPY) en fechas compartidas y la tasa promedio del Treasury a 3 meses como tasa libre de riesgo.

Índice Ulcer

GBTC Índice Ulcer

17.92%

FBTC Índice Ulcer

17.80%

Índice Ulcer captura la profundidad y duración de los drawdowns. Un Índice Ulcer más bajo significa menos dolor de drawdown. FBTC tuvo el Índice Ulcer más bajo (menos dolor de drawdown).

El Índice Ulcer se calcula a partir de la serie de drawdowns de cada activo en toda la ventana de datos.

Riesgo de cola y forma de la distribución (1 año): Grayscale Bitcoin Trust vs. Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund

Esta sección analiza la forma de los retornos diarios, no solo el promedio. Estas métricas se calculan por activo sobre su propia serie diaria (en cripto incluye fines de semana). Usamos retornos logarítmicos diarios $\ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)$ para que los movimientos de varios días se sumen de forma limpia.

Definiciones: Valor en Riesgo (VaR), Pérdida esperada, asimetría, curtosis y colas gruesas.

Métrica (1 año)	GBTC	FBTC
VaR 5% (retorno logarítmico diario)	-4.27%	-4.32%
Pérdida esperada 5% (CVaR)	-6.89% (peores 13 días)	-6.88% (peores 13 días)
Asimetría	-0.46	-0.47
Exceso de curtosis	2.06	2.07
2σ días de cola (baja / alza)	6 / 3	6 / 3
Peor día	-13.21% (2026-02-05)	-13.22% (2026-02-05)
Mejor día	+10.01% (2026-02-06)	+9.94% (2026-02-06)

Comovimientos a la baja (2σ) — 1 año

Calculado solo en fechas compartidas (n=249). Un “movimiento bajista de 2σ” significa un retorno logarítmico entre cierres compartidos a más de 2 desviaciones estándar por debajo de la propia media del activo en esta serie de fechas compartidas. Abajo mostramos retornos simples (%) para facilitar la lectura.

Cuando FBTC tiene un día de caída fuerte, GBTC también lo tiene

100.0%

6 / 6 días

Cuando GBTC tiene un día de caída fuerte, FBTC también lo tiene

100.0%

6 / 6 días

Mostrar fechas de cola bajista

Las fechas de abajo son observaciones en fechas compartidas. “Fecha” es el final del período (cierre). Los umbrales de cola se calculan con retornos logarítmicos, pero la tabla muestra retornos simples (%) para facilitar la lectura. Los retornos se calculan desde el cierre compartido anterior hasta este (por ejemplo, viernes → lunes incluye movimientos del fin de semana).

Días en que tanto GBTC como FBTC tuvieron un día de caída fuerte (2σ)

Fecha (intervalo)	GBTC	FBTC
2025-02-25	-6.35%	-6.32%
2025-03-07 → 2025-03-10	-9.25%	-9.18%
2025-04-04 → 2025-04-07	-7.13%	-7.15%
2026-01-16 → 2026-01-20	-6.29%	-6.31%
2026-01-30 → 2026-02-02	-6.96%	-7.03%
2026-02-05	-13.21%	-13.22%

Días en que GBTC tuvo un día de caída fuerte

Fecha (intervalo)	GBTC	FBTC
2025-02-25	-6.35%	-6.32%
2025-03-07 → 2025-03-10	-9.25%	-9.18%
2025-04-04 → 2025-04-07	-7.13%	-7.15%
2026-01-16 → 2026-01-20	-6.29%	-6.31%
2026-01-30 → 2026-02-02	-6.96%	-7.03%
2026-02-05	-13.21%	-13.22%

Días en que FBTC tuvo un día de caída fuerte

Fecha (intervalo)	GBTC	FBTC
2025-02-25	-6.35%	-6.32%
2025-03-07 → 2025-03-10	-9.25%	-9.18%
2025-04-04 → 2025-04-07	-7.13%	-7.15%
2026-01-16 → 2026-01-20	-6.29%	-6.31%
2026-01-30 → 2026-02-02	-6.96%	-7.03%
2026-02-05	-13.21%	-13.22%

Léelo como “qué tan feas se ponen las peores jornadas”, no como un pronóstico preciso. Las muestras de un año son pequeñas, así que las estimaciones de cola son inherentemente ruidosas.

Grayscale Bitcoin Trust vs Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund Volatilidad (GBTC vs FBTC)

GBTC Volatilidad

46.1%

±2.91% diario

FBTC Volatilidad

46.1%

±2.9% diario

Oscilación diaria típica

GBTC

±2.91%

FBTC

±2.9%

La volatilidad anualizada de Grayscale Bitcoin Trust de 46.1% implica que normalmente se mueve ±2.91% en un día cualquiera.

La volatilidad anualizada de Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund de 46.1% implica que normalmente se mueve ±2.9% en un día cualquiera.

Para comparar, el S&P 500 suele tener 15-18% de volatilidad anualizada, lo que se traduce en movimientos diarios de aproximadamente ±1%. Mayor volatilidad significa mayores ganancias potenciales, pero también mayores pérdidas potenciales.

Grayscale Bitcoin Trust vs Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund Rendimiento a lo largo del tiempo

Métrica	GBTC	FBTC
30 días	-29.7%	-29.6%
90 días	-27.3%	-27.1%
180 días	-41.6%	-41.3%
1 año	N/D	N/D

Los plazos más cortos pueden mostrar líderes distintos a medida que cambian las condiciones del mercado. Considera tu horizonte de inversión al comparar rendimientos.

Comparación completa de Grayscale Bitcoin Trust vs. Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (1 año)

Métrica	GBTC	FBTC
Retorno total	-28.0%	-27.1%
Volatilidad anualizada	46.1%	46.1%
Ratio Sharpe	-0.58	-0.55
Ratio Sortino	-0.78	-0.75
Ratio Calmar	-0.57	-0.56
Ratio Sterling	-1.16	-1.14
Ratio Treynor	-0.26	-0.25
Índice Ulcer	17.92%	17.80%
Caída máxima	-49.5%	-49.3%
Correlación promedio con S&P 500	0.44	0.44
VaR 5% (retorno logarítmico diario)	-4.27%	-4.32%
Pérdida esperada 5% (CVaR)	-6.89%	-6.88%
Asimetría	-0.46	-0.47
Exceso de curtosis	2.06	2.07
2σ días de cola (baja / alza)	6 / 3	6 / 3

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Fórmulas, insumos y convenciones usadas para calcular las métricas en esta página.

Insumos y convenciones

Ventana compartida para métricas del par: 2025-02-18 → 2026-02-13 (último cierre compartido).
Muestra de correlación móvil (cierres compartidos): 220 valores móviles de 30 días (a partir de 249 retornos diarios en cierres compartidos).
Anualización (días/año): GBTC: 252 días/año; FBTC: 252 días/año.
Tasa libre de riesgo: Usa el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 3 meses (FRED: DGS3MO), promediado en la ventana de cada activo:

GBTC: 4.20% de 2025-02-18 → 2026-02-13.

FBTC: 4.20% de 2025-02-18 → 2026-02-13.
Arrastre por volatilidad (regla práctica): Estimado a partir de la volatilidad anualizada (retornos simples). Para el enfoque en retornos logarítmicos, ver Retornos logarítmicos.

GBTC: ≈ -10.6%/año

FBTC: ≈ -10.6%/año
Alineación de datos: Sin forward fill. La correlación y los co-movimientos de cola se calculan solo en cierres compartidos.
En pares con calendarios distintos (por ejemplo, cripto vs acciones), los movimientos de fines de semana/feriados se reflejan en el siguiente cierre compartido.
Convención de retornos: Volatilidad/Sharpe/Sortino usan retornos diarios simples. El riesgo de cola usa retornos logarítmicos diarios para estadísticas de distribución (pero las tablas muestran retornos simples). Retornos logarítmicos.

Fórmulas

Retorno diario simple

r_t = \frac{P_t}{P_{t-1}} - 1

Volatilidad

\sigma_{ann} = \sigma(r_t)\sqrt{A}

Arrastre por volatilidad (aprox.)

\text{drag} \approx \tfrac{1}{2}\sigma_{ann}^2

Ratio de Sharpe

S = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sigma(r_t)\sqrt{A}}

Ratio de Sortino

So = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sqrt{\mathbb{E}[\min(0,\,r_t - r_f/A)^2]}\,\sqrt{A}}

Caída Máxima

MDD = \min_t\left(\frac{P_t}{\max_{s \le t} P_s} - 1\right)

Correlación promedio

\rho = \frac{\operatorname{cov}(r^A,\,r^B)}{\sigma_A\,\sigma_B}

Retornos logarítmicos

\ell_t = \ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)

Notación

$P_t$: Precio en el día t.
$r_t$: Retorno diario simple.
$\ell_t$: Retorno logarítmico diario.
$\bar{r}$: Promedio del retorno diario.
$\sigma(r_t)$: Desviación estándar de los retornos diarios.
$A$: Factor de anualización (días/año).
$r_f$: Tasa libre de riesgo anual.

Grayscale Bitcoin Trust vs Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund: Preguntas frecuentes

¿Cuál tiene mayor volatilidad: GBTC o FBTC?

GBTC mostró mayor volatilidad de 46.1% anualizada, en comparación con 46.1% para FBTC Durante el último año. Una mayor volatilidad significa oscilaciones de precio más grandes en ambas direcciones.

¿GBTC aporta diversificación al combinarse con FBTC?

GBTC y FBTC están fuertemente correlacionados durante el último año, con una correlación promedio de 1.00. Esta fuerte correlación limita los beneficios de diversificación.

¿Qué tan malos son los peores 5% de días para GBTC vs FBTC?

Durante el último año, el VaR 5% de GBTC fue -4.27% y su Pérdida esperada 5% fue -6.89% (peores 13 días). Los de FBTC fueron -4.32% y -6.88% (peores 13 días).

¿GBTC y FBTC caen juntos en días malos?

En fechas compartidas (n=249), cuando FBTC tiene un día bajista de 2σ, GBTC también lo tiene 100.0% (6/6 días). En la otra dirección, cuando GBTC tiene uno, FBTC también lo tiene 100.0% (6/6 días).

¿Cuál tiene mejores retornos ajustados al riesgo: GBTC o FBTC?

Ambos activos registraron ratios Sharpe negativos Durante el último año (FBTC -0.55 vs GBTC -0.58), lo que significa que ambos quedaron por debajo de la tasa libre de riesgo; FBTC fue menos negativo.

¿Pueden GBTC y FBTC combinarse en una cartera?

Sí, aunque el tamaño de la asignación importa. Su fuerte correlación brinda poca reducción de riesgo, ya que tienden a moverse juntos. La mayor volatilidad de GBTC (46.1%) significa que incluso pequeñas asignaciones pueden afectar de forma material el riesgo total de la cartera.

¿Cuál es la mejor inversión: GBTC o FBTC?

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Ratio de Sortino

Ratio Calmar

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Ratio Treynor

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Comovimientos a la baja (2σ) — 1 año

Días en que tanto GBTC como FBTC tuvieron un día de caída fuerte (2σ)

Días en que GBTC tuvo un día de caída fuerte

Días en que FBTC tuvo un día de caída fuerte

Grayscale Bitcoin Trust vs Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund Volatilidad (GBTC vs FBTC)

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Fórmulas

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¿Qué tan malos son los peores 5% de días para GBTC vs FBTC?

¿GBTC y FBTC caen juntos en días malos?

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¿Pueden GBTC y FBTC combinarse en una cartera?