XAU vs GDXJ: Rendimiento, Riesgo y Volatilidad (2026)

Q: ¿Cuál es la mejor inversión: XAU o GDXJ?

Durante el último año, GDXJ parece la mejor inversión: tuvo mayor retorno total (GDXJ +172.1% vs XAU +71.5%) y un ratio Sharpe más alto (GDXJ 2.29 vs XAU 2.15). En cuanto al riesgo, XAU fue menos volátil (XAU 24.7% vs GDXJ 47.3%), XAU tuvo un drawdown máximo menor (XAU -13.9% vs GDXJ -21.6%) y XAU tuvo pérdidas menos severas en los peores 5% de días (Expected Shortfall de XAU -3.77% vs GDXJ -7.56%).

Escrito por Gale Finance Team

Revisado por Sid Kalla CFA Charterholder

Respuesta rápida

¿Cuál es la mejor inversión: XAU o GDXJ?

Over the past year, GDXJ outperformed (+71.5% vs +172.1%) with a Sharpe ratio of 2.29.

Retorno Total

XAU +71.5%

GDXJ WIN +172.1%

Ratio de Sharpe

XAU 2.15

GDXJ WIN 2.29

Volatilidad Anualizada

XAU WIN 24.7%

GDXJ 47.3%

Caída Máxima

XAU WIN -13.9%

GDXJ -21.6%

Período de análisis: 2025-02-18 a 2026-02-13

XAU Retorno Total

↑ +71.5%

GDXJ Retorno Total

↑ +172.1%

Rendimiento relativo de XAU vs GDXJ (Normalizado a 100)

XAU GDXJ

Normalizado a 100 en la fecha inicial para comparar

Puntos Clave

Retorno total: XAU obtuvo un retorno total de +71.5%, mientras GDXJ retornó +172.1% en el mismo período. GDXJ superó en retornos totales.
Retorno ajustado al riesgo (ratio Sharpe): GDXJ tuvo un Sharpe más alto (2.29 vs 2.15), indicando mejor rendimiento ajustado al riesgo.
Volatilidad (anualizada): GDXJ fue más volátil, con 47.3% de volatilidad anualizada, frente a 24.7% para XAU.
Caída máxima: La caída máxima de XAU fue -13.9%, mientras GDXJ registró una caída más profunda de -21.6%.
Riesgo de cola (VaR & Pérdida esperada): Al nivel del 5% (retornos logarítmicos diarios), el VaR de XAU fue -2.04% y su pérdida esperada (CVaR) fue -3.77%; los de GDXJ fueron -4.51% y -7.56%. El VaR es el umbral; la pérdida esperada es el promedio en los peores días.
Asimetría & Curtosis: Asimetría: XAU -1.24 vs GDXJ -0.98. Curtosis en exceso: XAU 8.73 vs GDXJ 3.59. La asimetría negativa apunta a más cola a la baja; más curtosis en exceso significa colas más gruesas.
Días de cola y extremos: Días de cola de 2σ (baja/sube): XAU 6/4, GDXJ 8/1. Peor día: XAU -9.87% (2026-01-30) vs GDXJ -13.63% (2026-01-30). Mejor día: XAU +6.13% (2026-02-03) vs GDXJ +10.50% (2025-04-09).
Más ratios de riesgo: Sortino - XAU: 3.11 vs. GDXJ: 3.33 , Calmar - XAU: 5.37 vs. GDXJ: 8.15 , Sterling - XAU: 5.07 vs. GDXJ: 10.69 , Treynor - XAU: 10.30 vs. GDXJ: 1.93 , Índice Ulcer - XAU: 3.67% vs. GDXJ: 6.79%

Gold vs VanEck Junior Gold Miners ETF Correlación

0.79 Correlación promedio

Gold y VanEck Junior Gold Miners ETF están fuertemente correlacionados durante el último año. Con una correlación de 0.79, estos activos tienden a moverse juntos, limitando los beneficios de diversificación.

Para la construcción de cartera, esta fuerte correlación significa que mantener XAU y GDXJ ofrece poca reducción de riesgo: es probable que caigan juntos en recesiones.

Métrica	Valor
Actual (30 días)	0.86
Promedio (período completo)	0.79
Mínimo	0.56
Máximo	0.90

La correlación mide qué tan cerca se mueven dos activos. Valores cerca de +1 indican fuerte movimiento conjunto, cerca de 0 indica independencia y valores negativos indican movimiento inverso.

Comparación de inversión

Si hubieras invertido $10.000 en cada activo el 18 de febrero de 2025:

XAU $17.146,23 +71.5%

GDXJ $27.206,2 +172.1%

Diferencia: $10.059,97 (GDXJ por delante)

Gold y VanEck Junior Gold Miners ETF: análisis de riesgo

Gold experimentó su caída máxima de -13.9% desde 2026-01-28 hasta 2026-02-02. Aún no se ha recuperado a su máximo anterior.

VanEck Junior Gold Miners ETF experimentó su caída máxima de -21.6% desde 2025-10-16 hasta 2025-11-04. Tardó 37 días en recuperarse.

Caídas más pequeñas y recuperaciones más rápidas indican menor riesgo a la baja y mayor resiliencia en periodos de estrés.

Ratio de Sharpe

XAU Ratio de Sharpe

↑ 2.15

GDXJ Ratio de Sharpe

↑ 2.29

ratio Sharpe mide el retorno por unidad de riesgo (volatilidad). Un Sharpe más alto indica mejor rendimiento ajustado al riesgo. GDXJ tuvo un Sharpe más alto (2.29 vs 2.15), indicando mejor rendimiento ajustado al riesgo.

Un Sharpe por encima de 1.0 se considera bueno, por encima de 2.0 es excelente. Un Sharpe negativo significa que el activo rindió por debajo de la tasa libre de riesgo. Calculado con la ventana completa de 365 días de precios disponibles de cada activo y anualizado según el calendario del activo (365 para cripto, 252 días hábiles para acciones/ETFs/metales).

Ratio de Sortino

XAU Ratio de Sortino

↑ 3.11

GDXJ Ratio de Sortino

↑ 3.33

ratio Sortino mide el retorno por unidad de riesgo a la baja. A diferencia del Sharpe, solo cuenta la desviación a la baja (retornos por debajo del retorno objetivo). GDXJ tuvo mejores retornos ajustados a la baja.

Un Sortino más alto es mejor. Es útil cuando la volatilidad al alza es común (cripto es el ejemplo clásico). Desviación a la baja: XAU 17.1% vs GDXJ 32.6%. Calculado con la ventana completa de 365 días de precios disponibles de cada activo, usando la tasa libre de riesgo diaria como retorno objetivo, y anualizado según el calendario del activo (365 para cripto, 252 días hábiles para acciones/ETFs/metales).

Ratio Calmar

XAU Ratio Calmar

↑ 5.37

GDXJ Ratio Calmar

↑ 8.15

ratio Calmar compara la CAGR con la caída máxima. Un Calmar más alto implica más retorno por unidad del peor drawdown. GDXJ registró el ratio Calmar más alto.

Calmar se calcula sobre la ventana completa de 365 días y usa la caída máxima en ese mismo período.

Ratio Sterling

XAU Ratio Sterling

↑ 5.07

GDXJ Ratio Sterling

↑ 10.69

ratio Sterling mide el retorno en exceso por unidad de caída promedio (normalmente drawdowns peores al 10%). GDXJ registró el ratio Sterling más alto.

Sterling usa el promedio de drawdowns más profundos que 10% y resta la tasa libre de riesgo para mostrar el retorno en exceso.

Ratio Treynor

XAU Ratio Treynor

↑ 10.30

GDXJ Ratio Treynor

↑ 1.93

ratio Treynor mide el retorno en exceso por unidad de riesgo de mercado (beta) en lugar de la volatilidad total. XAU registró el ratio Treynor más alto.

Treynor usa beta vs el S&P 500 (SPY) en fechas compartidas y la tasa promedio del Treasury a 3 meses como tasa libre de riesgo.

Índice Ulcer

XAU Índice Ulcer

3.67%

GDXJ Índice Ulcer

6.79%

Índice Ulcer captura la profundidad y duración de los drawdowns. Un Índice Ulcer más bajo significa menos dolor de drawdown. XAU tuvo el Índice Ulcer más bajo (menos dolor de drawdown).

El Índice Ulcer se calcula a partir de la serie de drawdowns de cada activo en toda la ventana de datos.

Riesgo de cola y forma de la distribución (1 año): Gold vs. VanEck Junior Gold Miners ETF

Esta sección analiza la forma de los retornos diarios, no solo el promedio. Estas métricas se calculan por activo sobre su propia serie diaria (en cripto incluye fines de semana). Usamos retornos logarítmicos diarios $\ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)$ para que los movimientos de varios días se sumen de forma limpia.

Definiciones: Valor en Riesgo (VaR), Pérdida esperada, asimetría, curtosis y colas gruesas.

Métrica (1 año)	XAU	GDXJ
VaR 5% (retorno logarítmico diario)	-2.04%	-4.51%
Pérdida esperada 5% (CVaR)	-3.77% (peores 13 días)	-7.56% (peores 13 días)
Asimetría	-1.24	-0.98
Exceso de curtosis	8.73	3.59
2σ días de cola (baja / alza)	6 / 4	8 / 1
Peor día	-9.87% (2026-01-30)	-13.63% (2026-01-30)
Mejor día	+6.13% (2026-02-03)	+10.50% (2025-04-09)

Comovimientos a la baja (2σ) — 1 año

Calculado solo en fechas compartidas (n=249). Un “movimiento bajista de 2σ” significa un retorno logarítmico entre cierres compartidos a más de 2 desviaciones estándar por debajo de la propia media del activo en esta serie de fechas compartidas. Abajo mostramos retornos simples (%) para facilitar la lectura.

Cuando GDXJ tiene un día de caída fuerte, XAU también lo tiene

62.5%

5 / 8 días

Cuando XAU tiene un día de caída fuerte, GDXJ también lo tiene

83.3%

5 / 6 días

Mostrar fechas de cola bajista

Las fechas de abajo son observaciones en fechas compartidas. “Fecha” es el final del período (cierre). Los umbrales de cola se calculan con retornos logarítmicos, pero la tabla muestra retornos simples (%) para facilitar la lectura. Los retornos se calculan desde el cierre compartido anterior hasta este (por ejemplo, viernes → lunes incluye movimientos del fin de semana).

Días en que tanto XAU como GDXJ tuvieron un día de caída fuerte (2σ)

Fecha (intervalo)	XAU	GDXJ
2025-10-21	-5.31%	-10.38%
2025-12-26 → 2025-12-29	-4.40%	-6.40%
2026-01-30	-9.87%	-13.63%
2026-02-05	-3.73%	-7.04%
2026-02-12	-3.20%	-8.73%

Días en que XAU tuvo un día de caída fuerte

Fecha (intervalo)	XAU	GDXJ
2025-10-21	-5.31%	-10.38%
2025-12-26 → 2025-12-29	-4.40%	-6.40%
2026-01-30	-9.87%	-13.63%
2026-01-30 → 2026-02-02	-3.85%	-0.01%
2026-02-05	-3.73%	-7.04%
2026-02-12	-3.20%	-8.73%

Días en que GDXJ tuvo un día de caída fuerte

Fecha (intervalo)	XAU	GDXJ
2025-04-04	-2.52%	-9.17%
2025-05-09 → 2025-05-12	-2.79%	-8.10%
2025-10-17	-2.37%	-7.69%
2025-10-21	-5.31%	-10.38%
2025-12-26 → 2025-12-29	-4.40%	-6.40%
2026-01-30	-9.87%	-13.63%
2026-02-05	-3.73%	-7.04%
2026-02-12	-3.20%	-8.73%

Léelo como “qué tan feas se ponen las peores jornadas”, no como un pronóstico preciso. Las muestras de un año son pequeñas, así que las estimaciones de cola son inherentemente ruidosas.

Gold vs VanEck Junior Gold Miners ETF Volatilidad (XAU vs GDXJ)

XAU Volatilidad

24.7%

±1.56% diario

GDXJ Volatilidad

47.3%

±2.98% diario

Oscilación diaria típica

XAU

±1.56%

GDXJ

±2.98%

La volatilidad anualizada de Gold de 24.7% implica que normalmente se mueve ±1.56% en un día cualquiera.

La volatilidad anualizada de VanEck Junior Gold Miners ETF de 47.3% implica que normalmente se mueve ±2.98% en un día cualquiera.

La mayor volatilidad de GDXJ implica un camino de retornos más amplio: esto puede ser atractivo para exposición táctica de corto plazo, mientras que el perfil más estable de XAU puede encajar mejor con asignadores de largo plazo que buscan crecimiento estable.

Para comparar, el S&P 500 suele tener 15-18% de volatilidad anualizada, lo que se traduce en movimientos diarios de aproximadamente ±1%. Mayor volatilidad significa mayores ganancias potenciales, pero también mayores pérdidas potenciales.

Gold vs VanEck Junior Gold Miners ETF Rendimiento a lo largo del tiempo

Métrica	XAU	GDXJ
30 días	8.8%	7.6%
90 días	23.1%	43%
180 días	50.7%	88.6%
1 año	73.6%	N/D

Los plazos más cortos pueden mostrar líderes distintos a medida que cambian las condiciones del mercado. Considera tu horizonte de inversión al comparar rendimientos.

Comparación completa de Gold vs. VanEck Junior Gold Miners ETF (1 año)

Métrica	XAU	GDXJ
Retorno total	+71.5%	+172.1%
Volatilidad anualizada	24.7%	47.3%
Ratio Sharpe	2.15	2.29
Ratio Sortino	3.11	3.33
Ratio Calmar	5.37	8.15
Ratio Sterling	5.07	10.69
Ratio Treynor	10.30	1.93
Índice Ulcer	3.67%	6.79%
Caída máxima	-13.9%	-21.6%
Correlación promedio con S&P 500	-0.06	0.14
VaR 5% (retorno logarítmico diario)	-2.04%	-4.51%
Pérdida esperada 5% (CVaR)	-3.77%	-7.56%
Asimetría	-1.24	-0.98
Exceso de curtosis	8.73	3.59
2σ días de cola (baja / alza)	6 / 4	8 / 1

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Fórmulas, insumos y convenciones usadas para calcular las métricas en esta página.

Insumos y convenciones

Ventana compartida para métricas del par: 2025-02-18 → 2026-02-13 (último cierre compartido).
Muestra de correlación móvil (cierres compartidos): 220 valores móviles de 30 días (a partir de 249 retornos diarios en cierres compartidos).
Anualización (días/año): XAU: 252 días/año; GDXJ: 252 días/año.
Tasa libre de riesgo: Usa el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 3 meses (FRED: DGS3MO), promediado en la ventana de cada activo:

XAU: 4.20% de 2025-02-17 → 2026-02-13.

GDXJ: 4.20% de 2025-02-18 → 2026-02-13.
Arrastre por volatilidad (regla práctica): Estimado a partir de la volatilidad anualizada (retornos simples). Para el enfoque en retornos logarítmicos, ver Retornos logarítmicos.

XAU: ≈ -3.1%/año

GDXJ: ≈ -11.2%/año
Alineación de datos: Sin forward fill. La correlación y los co-movimientos de cola se calculan solo en cierres compartidos.
En pares con calendarios distintos (por ejemplo, cripto vs acciones), los movimientos de fines de semana/feriados se reflejan en el siguiente cierre compartido.
Convención de retornos: Volatilidad/Sharpe/Sortino usan retornos diarios simples. El riesgo de cola usa retornos logarítmicos diarios para estadísticas de distribución (pero las tablas muestran retornos simples). Retornos logarítmicos.

Fórmulas

Retorno diario simple

r_t = \frac{P_t}{P_{t-1}} - 1

Volatilidad

\sigma_{ann} = \sigma(r_t)\sqrt{A}

Arrastre por volatilidad (aprox.)

\text{drag} \approx \tfrac{1}{2}\sigma_{ann}^2

Ratio de Sharpe

S = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sigma(r_t)\sqrt{A}}

Ratio de Sortino

So = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sqrt{\mathbb{E}[\min(0,\,r_t - r_f/A)^2]}\,\sqrt{A}}

Caída Máxima

MDD = \min_t\left(\frac{P_t}{\max_{s \le t} P_s} - 1\right)

Correlación promedio

\rho = \frac{\operatorname{cov}(r^A,\,r^B)}{\sigma_A\,\sigma_B}

Retornos logarítmicos

\ell_t = \ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)

Notación

$P_t$: Precio en el día t.
$r_t$: Retorno diario simple.
$\ell_t$: Retorno logarítmico diario.
$\bar{r}$: Promedio del retorno diario.
$\sigma(r_t)$: Desviación estándar de los retornos diarios.
$A$: Factor de anualización (días/año).
$r_f$: Tasa libre de riesgo anual.

Gold vs VanEck Junior Gold Miners ETF: Preguntas frecuentes

¿Cuál tiene mayor volatilidad: XAU o GDXJ?

GDXJ mostró mayor volatilidad de 47.3% anualizada, en comparación con 24.7% para XAU Durante el último año. Una mayor volatilidad significa oscilaciones de precio más grandes en ambas direcciones.

¿XAU aporta diversificación al combinarse con GDXJ?

XAU y GDXJ están fuertemente correlacionados durante el último año, con una correlación promedio de 0.79. Esta fuerte correlación limita los beneficios de diversificación.

¿Qué tan malos son los peores 5% de días para XAU vs GDXJ?

Durante el último año, el VaR 5% de XAU fue -2.04% y su Pérdida esperada 5% fue -3.77% (peores 13 días). Los de GDXJ fueron -4.51% y -7.56% (peores 13 días).

¿XAU y GDXJ caen juntos en días malos?

En fechas compartidas (n=249), cuando GDXJ tiene un día bajista de 2σ, XAU también lo tiene 62.5% (5/8 días). En la otra dirección, cuando XAU tiene uno, GDXJ también lo tiene 83.3% (5/6 días).

¿Cuál tiene mejores retornos ajustados al riesgo: XAU o GDXJ?

GDXJ mostró mejor rendimiento ajustado al riesgo con un Sharpe de 2.29 frente al 2.15 de XAU Durante el último año.

¿Pueden XAU y GDXJ combinarse en una cartera?

Sí, aunque el tamaño de la asignación importa. Su fuerte correlación brinda poca reducción de riesgo, ya que tienden a moverse juntos. La mayor volatilidad de GDXJ (47.3%) significa que incluso pequeñas asignaciones pueden afectar de forma material el riesgo total de la cartera.

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Ratio de Sortino

Ratio Calmar

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Comovimientos a la baja (2σ) — 1 año

Días en que tanto XAU como GDXJ tuvieron un día de caída fuerte (2σ)

Días en que XAU tuvo un día de caída fuerte

Días en que GDXJ tuvo un día de caída fuerte

Gold vs VanEck Junior Gold Miners ETF Volatilidad (XAU vs GDXJ)

Gold vs VanEck Junior Gold Miners ETF Rendimiento a lo largo del tiempo

Comparación completa de Gold vs. VanEck Junior Gold Miners ETF (1 año)

Insumos y convenciones

Fórmulas

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¿Qué tan malos son los peores 5% de días para XAU vs GDXJ?

¿XAU y GDXJ caen juntos en días malos?

¿Cuál tiene mejores retornos ajustados al riesgo: XAU o GDXJ?

¿Pueden XAU y GDXJ combinarse en una cartera?