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"Gold vs S&P 500 (XAU vs SPY): Retornos, Riesgo y Volatilidad (2025)." Gale Finance, 31 de diciembre de 2025. https://www.gale.finance/es/comparar/xau-vs-spy-2025/ Uso libre con atribución. Por favor incluye un enlace a esta página o a gale.finance.
Período de análisis: 2025-01-01 a 2025-12-31
Rendimiento relativo de XAU vs SPY (Normalizado a 100)
Normalizado a 100 en la fecha inicial para comparar
Puntos Clave
- Retorno total: XAU obtuvo un retorno total de +62.5%, mientras SPY retornó +18.0% en el mismo período. XAU superó en retornos totales.
- Retorno ajustado al riesgo (ratio Sharpe): XAU tuvo un Sharpe más alto (2.34 vs 0.74), indicando mejor rendimiento ajustado al riesgo.
- Volatilidad (anualizada): SPY fue más volátil, con 19.5% de volatilidad anualizada, frente a 19.3% para XAU.
- Caída máxima: La caída máxima de XAU fue -9.7%, mientras SPY registró una caída más profunda de -18.8%.
- Riesgo de cola (VaR & Pérdida esperada): Al nivel del 5% (retornos logarítmicos diarios), el VaR de XAU fue -1.75% y su pérdida esperada (CVaR) fue -2.69%; los de SPY fueron -1.67% y -2.80%. El VaR es el umbral; la pérdida esperada es el promedio en los peores días.
- Asimetría & Curtosis: Asimetría: XAU -0.45 vs SPY 1.09. Curtosis en exceso: XAU 2.31 vs SPY 20.39. La asimetría negativa apunta a más cola a la baja; más curtosis en exceso significa colas más gruesas.
- Días de cola y extremos: Días de cola de 2σ (baja/sube): XAU 8/9, SPY 6/3. Peor día: XAU -5.31% (2025-10-21) vs SPY -5.85% (2025-04-04). Mejor día: XAU +3.50% (2025-04-16) vs SPY +10.50% (2025-04-09).
- Más ratios de riesgo: Sortino - XAU: 3.58 vs. SPY: 1.11 , Calmar - XAU: N/D vs. SPY: N/D , Sterling - XAU: N/D vs. SPY: N/D , Treynor - XAU: N/D vs. SPY: N/D , Índice Ulcer - XAU: N/D vs. SPY: N/D
Gold vs S&P 500 Correlación
Gold y S&P 500 estaban negativamente correlacionados en 2025. Con una correlación negativa de -0.04, estos activos tendieron a moverse en direcciones opuestas, ofreciendo fuertes beneficios de diversificación.
Para la construcción de cartera, esta correlación negativa sugiere que combinar XAU y SPY podría reducir significativamente la varianza mediante movimientos compensatorios.
| Métrica | Valor |
|---|---|
| Actual (30 días) | 0.26 |
| Promedio (período completo) | -0.04 |
| Mínimo | -0.67 |
| Máximo | 0.57 |
La correlación mide qué tan cerca se mueven dos activos. Valores cerca de +1 indican fuerte movimiento conjunto, cerca de 0 indica independencia y valores negativos indican movimiento inverso.
Comparación de inversión
Si hubieras invertido $10.000 en cada activo el 1 de enero de 2025:
Diferencia: $4446,957 (XAU por delante)
Gold y S&P 500: análisis de riesgo
Gold experimentó su caída máxima de -9.7% desde 2025-10-20 hasta 2025-11-04. Aún no se ha recuperado a su máximo anterior.
S&P 500 experimentó su caída máxima de -18.8% desde 2025-02-19 hasta 2025-04-08. Aún no se ha recuperado a su máximo anterior.
Caídas más pequeñas y recuperaciones más rápidas indican menor riesgo a la baja y mayor resiliencia en periodos de estrés.
Ratio de Sharpe
ratio Sharpe mide el retorno por unidad de riesgo (volatilidad). Un Sharpe más alto indica mejor rendimiento ajustado al riesgo. XAU tuvo un Sharpe más alto (2.34 vs 0.74), indicando mejor rendimiento ajustado al riesgo.
Un Sharpe por encima de 1.0 se considera bueno, por encima de 2.0 es excelente. Un Sharpe negativo significa que el activo rindió por debajo de la tasa libre de riesgo. Calculado con la ventana completa de 365 días de precios disponibles de cada activo y anualizado según el calendario del activo (365 para cripto, 252 días hábiles para acciones/ETFs/metales).
Ratio de Sortino
ratio Sortino mide el retorno por unidad de riesgo a la baja. A diferencia del Sharpe, solo cuenta la desviación a la baja (retornos por debajo del retorno objetivo). XAU tuvo mejores retornos ajustados a la baja.
Un Sortino más alto es mejor. Es útil cuando la volatilidad al alza es común (cripto es el ejemplo clásico). Desviación a la baja: XAU 12.7% vs SPY 13.0%. Calculado con la ventana completa de 365 días de precios disponibles de cada activo, usando la tasa libre de riesgo diaria como retorno objetivo, y anualizado según el calendario del activo (365 para cripto, 252 días hábiles para acciones/ETFs/metales).
Riesgo de cola y forma de la distribución (2025): Gold vs. S&P 500
Esta sección analiza la forma de los retornos diarios, no solo el promedio. Estas métricas se calculan por activo sobre su propia serie diaria (en cripto incluye fines de semana). Usamos retornos logarítmicos diarios para que los movimientos de varios días se sumen de forma limpia.
Definiciones: Valor en Riesgo (VaR), Pérdida esperada, asimetría, curtosis y colas gruesas.
| Métrica (2025) | XAU | SPY |
|---|---|---|
| VaR 5% (retorno logarítmico diario) | -1.75% | -1.67% |
| Pérdida esperada 5% (CVaR) | -2.69% (peores 13 días) | -2.80% (peores 13 días) |
| Asimetría | -0.45 | 1.09 |
| Exceso de curtosis | 2.31 | 20.39 |
| 2σ días de cola (baja / alza) | 8 / 9 | 6 / 3 |
| Peor día | -5.31% (2025-10-21) | -5.85% (2025-04-04) |
| Mejor día | +3.50% (2025-04-16) | +10.50% (2025-04-09) |
Comovimientos a la baja (2σ) — 2025
Calculado solo en fechas compartidas (n=249). Un “movimiento bajista de 2σ” significa un retorno logarítmico entre cierres compartidos a más de 2 desviaciones estándar por debajo de la propia media del activo en esta serie de fechas compartidas. Abajo mostramos retornos simples (%) para facilitar la lectura.
Mostrar fechas de cola bajista
Las fechas de abajo son observaciones en fechas compartidas. “Fecha” es el final del período (cierre). Los umbrales de cola se calculan con retornos logarítmicos, pero la tabla muestra retornos simples (%) para facilitar la lectura. Los retornos se calculan desde el cierre compartido anterior hasta este (por ejemplo, viernes → lunes incluye movimientos del fin de semana).
Días en que tanto XAU como SPY tuvieron un día de caída fuerte (2σ)
| Fecha (intervalo) | XAU | SPY |
|---|---|---|
| 2025-04-04 | -2.52% | -5.85% |
Días en que XAU tuvo un día de caída fuerte
| Fecha (intervalo) | XAU | SPY |
|---|---|---|
| 2025-04-04 | -2.52% | -5.85% |
| 2025-04-23 | -2.75% | +1.55% |
| 2025-05-09 → 2025-05-12 | -2.79% | +3.30% |
| 2025-10-17 | -2.37% | +0.57% |
| 2025-10-21 | -5.31% | +0.00% |
| 2025-10-24 → 2025-10-27 | -2.78% | +1.18% |
| 2025-12-26 → 2025-12-29 | -4.40% | -0.36% |
Días en que SPY tuvo un día de caída fuerte
| Fecha (intervalo) | XAU | SPY |
|---|---|---|
| 2025-03-07 → 2025-03-10 | -0.84% | -2.66% |
| 2025-04-03 | -0.66% | -4.93% |
| 2025-04-04 | -2.52% | -5.85% |
| 2025-04-10 | +3.01% | -4.38% |
| 2025-04-17 → 2025-04-21 | +2.92% | -2.38% |
| 2025-10-10 | +0.85% | -2.70% |
Léelo como “qué tan feas se ponen las peores jornadas”, no como un pronóstico preciso. Las muestras de un año son pequeñas, así que las estimaciones de cola son inherentemente ruidosas.
Comparación completa de Gold vs. S&P 500 (2025)
| Métrica | XAU | SPY |
|---|---|---|
| Retorno total | +62.5% | +18.0% |
| Volatilidad anualizada | 19.3% | 19.5% |
| Ratio Sharpe | 2.34 | 0.74 |
| Ratio Sortino | 3.58 | 1.11 |
| Ratio Calmar | N/D | N/D |
| Ratio Sterling | N/D | N/D |
| Ratio Treynor | N/D | N/D |
| Índice Ulcer | N/D | N/D |
| Caída máxima | -9.7% | -18.8% |
| Correlación promedio con S&P 500 | N/D | N/D |
| VaR 5% (retorno logarítmico diario) | -1.75% | -1.67% |
| Pérdida esperada 5% (CVaR) | -2.69% | -2.80% |
| Asimetría | -0.45 | 1.09 |
| Exceso de curtosis | 2.31 | 20.39 |
| 2σ días de cola (baja / alza) | 8 / 9 | 6 / 3 |
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Fórmulas, insumos y convenciones usadas para calcular las métricas en esta página.
Insumos y convenciones
- Ventana compartida para métricas del par
- 2025-01-01 → 2025-12-31 (último cierre compartido).
- Anualización (días/año)
- XAU: 252 días/año; SPY: 252 días/año.
- Tasa libre de riesgo
- Usa el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 3 meses (FRED: DGS3MO), promediado en la ventana de cada activo:
- XAU: 4.22%.
- SPY: 4.22%.
- Arrastre por volatilidad (regla práctica)
- Estimado a partir de la volatilidad anualizada (retornos simples). Para el enfoque en retornos logarítmicos, ver Retornos logarítmicos.
- XAU: ≈ -1.9%/año
- SPY: ≈ -1.9%/año
- Alineación de datos
- Sin forward fill. La correlación y los co-movimientos de cola se calculan solo en cierres compartidos. En pares con calendarios distintos (por ejemplo, cripto vs acciones), los movimientos de fines de semana/feriados se reflejan en el siguiente cierre compartido.
- Convención de retornos
- Volatilidad/Sharpe/Sortino usan retornos diarios simples. El riesgo de cola usa retornos logarítmicos diarios para estadísticas de distribución (pero las tablas muestran retornos simples). Retornos logarítmicos.
Fórmulas
- Precio en el día t.
- Retorno diario simple.
- Retorno logarítmico diario.
- Promedio del retorno diario.
- Desviación estándar de los retornos diarios.
- Factor de anualización (días/año).
- Tasa libre de riesgo anual.
Gold vs S&P 500: Preguntas frecuentes
¿Cuál tuvo mayor volatilidad: XAU o SPY?
SPY mostró mayor volatilidad de 19.5% anualizada, en comparación con 19.3% para XAU Durante 2025. Una mayor volatilidad significó oscilaciones de precio más grandes en ambas direcciones.
¿XAU aportó diversificación al combinarse con SPY?
XAU y SPY estaban negativamente correlacionados en 2025, con una correlación promedio de -0.04. Esta correlación negativa sugirió fuertes beneficios de diversificación mediante movimientos compensatorios.
¿Qué tan malos son los peores 5% de días para XAU vs SPY?
Durante 2025, el VaR 5% de XAU fue -1.75% y su Pérdida esperada 5% fue -2.69% (peores 13 días). Los de SPY fueron -1.67% y -2.80% (peores 13 días).
¿XAU y SPY caen juntos en días malos?
En fechas compartidas (n=249), cuando SPY tiene un día bajista de 2σ, XAU también lo tiene 16.7% (1/6 días). En la otra dirección, cuando XAU tiene uno, SPY también lo tiene 14.3% (1/7 días).
¿Cuál tuvo mejores retornos ajustados al riesgo: XAU o SPY?
XAU mostró mejor rendimiento ajustado al riesgo con un Sharpe de 2.34 frente al 0.74 de SPY Durante 2025.
¿Podrían XAU y SPY haberse combinado en una cartera?
Sí, aunque el tamaño de la asignación importó. Su correlación negativa podría haber reducido significativamente la varianza mediante movimientos compensatorios. La mayor volatilidad de SPY (19.5%) significó que incluso pequeñas asignaciones pueden afectar de forma material el riesgo total de la cartera.