Caída máxima (drawdown)

La caída máxima (máximo drawdown) es la métrica de riesgo más “real para inversores” que usamos. Responde: “¿Cuál fue la mayor pérdida porcentual desde un pico hasta el mínimo posterior?”

No se trata del ruido día a día. Se trata del tipo de movimiento que hace que mucha gente capitule justo en el peor momento.

La definición

En cada punto del tiempo, define el pico acumulado:

$$\text{Peak}_t = \max\limits_{\tau \le t} P_\tau$$

El drawdown es la caída desde ese pico:

$$\text{DD}_t = \frac{P_t}{\text{Peak}_t} - 1$$

La caída máxima es el mínimo drawdown de la ventana (la peor caída de pico a valle):

$$\text{Max DD} = \min\limits_t \text{DD}_t$$

La reportamos como porcentaje negativo (por ejemplo, −55%).

Cómo calculamos el drawdown máximo en Gale Finance

1. Lo calculamos desde precios, no desde retornos. El drawdown habla del camino del valor de una cartera.

2. Sin forward‑fill: usamos cierres observados; no inventamos precios “planos” en días sin operación.

3. En páginas de comparación usamos la ventana compartida. Para comparaciones por pares, los drawdowns se calculan sobre el rango de fechas superpuesto, para que ambos activos se evalúen en el mismo régimen de mercado.

4. Tiempo de recuperación (cuando está disponible): si la serie luego supera el pico anterior, registramos la fecha de recuperación y el número de días calendario desde el mínimo hasta la recuperación. Si no se recupera dentro de la ventana, lo indicamos.

Lo que el drawdown máximo no te dice

• Depende de la ventana. Un drawdown máximo de un año y uno de diez años no son lo mismo.
• Usa cierres diarios, así que no captura extremos intradía.
• Es un solo número: no te dice si el activo tuvo muchos drawdowns medianos o uno catastrófico.

Para completarlo, combínalo con volatilidad y métricas de cola como Pérdida esperada.