- También conocido como:
- riesgo de cola, riesgo de cola izquierda, riesgo de cola a la baja, eventos extremos
El riesgo de cola es el riesgo de resultados extremos — en especial grandes pérdidas — que viven en las “colas” de una distribución de retornos.
Es distinto del ruido cotidiano. Dos activos pueden tener volatilidades parecidas y aun así comportarse muy diferente cuando llegan los días de crisis.
Riesgo de cola vs volatilidad
La volatilidad es una medida promedio de dispersión. El riesgo de cola se enfoca en lo que pasa en los peores días:
- ¿Qué tan malas son las pérdidas una vez que ya estamos en la cola izquierda?
- ¿Los movimientos “imposibles” ocurren con más frecuencia de lo que predice una distribución normal?
- ¿Dos activos caen juntos cuando hay estrés?
Cómo medimos el riesgo de cola en Gale Finance
Usamos varias métricas complementarias (y enlazamos cada una a su definición completa):
Umbral de “día malo”: Valor en Riesgo (VaR) responde “¿qué umbral de pérdida marca el peor 5% de días?”
Pérdida promedio en la cola: Pérdida esperada (CVaR) responde “si caemos en un día de cola, ¿cuál es el daño promedio?”
Forma de la distribución: asimetría (dirección) y curtosis (qué tan pesadas son las colas).
Conteo de días de cola: z-scores / días de cola cuentan cuántas veces un retorno fue inusualmente grande dentro de la ventana.
Riesgo de caer juntos: dependencia de cola pregunta si dos activos tienden a caer juntos en los días malos.
Si quieres entender por qué un activo tiene riesgo de cola, también lee colas gruesas.
Cómo leer nuestras secciones de riesgo de cola
En páginas de comparación y scorecards:
- Empieza por Pérdida esperada si tu pregunta es “qué tan malo es lo malo”.
- Usa VaR como un umbral rápido (es más simple, pero no muestra qué pasa más allá del corte).
- Usa dependencia de cola si tu pregunta es diversificación bajo estrés.
Verlo en acción
Compara ETH vs QQQ para ver VaR, Pérdida esperada y recuentos de días extremos.