Retorno total

El retorno total es la métrica de rendimiento más simple: “Si compré al inicio y vendí al final, ¿qué porcentaje gané (o perdí)?”

También es el número en el que más se fija la gente — lo cual es razonable — pero puede ocultar cómo llegaste ahí. Dos activos pueden tener el mismo retorno total y recorridos totalmente distintos (y requerir estómagos muy diferentes). Por eso siempre lo acompañamos con métricas de riesgo como volatilidad y drawdown máximo.

La fórmula

Para una serie de precios $P_t$ en un período:

$$\text{Retorno total} = \frac{P_{end}}{P_{start}} - 1$$

Lo mostramos como porcentaje.

Cómo calculamos el retorno total en Gale Finance

1. Usamos el primer y el último cierre disponible en la ventana. No inventamos precios para días faltantes.

2. Sin forward‑fill. Usamos cierres observados en todo el sitio. Esto no cambia el retorno total entre inicio y fin, pero evita días artificiales de retorno cero en volatilidad y métricas de cola.

3. Cierre ajustado cuando está disponible. Para acciones/ETFs usamos el “adjusted close” cuando la fuente lo provee, para que splits y dividendos en efectivo se manejen de la forma estándar (si no, el “retorno total” se distorsionaría alrededor de splits e ignoraría dividendos).

4. Misma ventana para ambos activos en páginas de comparación. Cuando comparamos dos activos, la ventana de retornos es el período superpuesto donde ambos tienen datos, para que sea una comparación justa. Si un mercado está cerrado, esperamos al siguiente cierre compartido en lugar de fingir que sabemos el “retorno” del otro activo en un día que no operó.

Lo que el retorno total no captura

• Riesgo del camino: el retorno total no te dice si te comiste un drawdown del 60% en el medio.
• Volatilidad y colas: un año suave de +20% y un año de “−40%, +100%” pueden terminar ambos en +20%.
• Costos: no modelamos comisiones, spreads, impuestos o slippage, que pueden importar mucho en estrategias de corto plazo.

Si estás usando retorno total para tomar decisiones (no solo como dato curioso), también mira volatilidad y drawdown máximo.