BTC vs IBIT: Retornos de criptoativos, Risco e Volatilidade (2026)

Q: Qual é o melhor investimento: BTC ou IBIT?

Durante o último ano, IBIT parece o melhor investimento: teve maior retorno total (IBIT -17.1% vs BTC -19.6%) e um índice Sharpe mais alto (IBIT -0.27 vs BTC -0.32). Em termos de risco, BTC foi menos volátil (BTC 45.6% vs IBIT 46.3%), BTC teve um drawdown máximo menor (BTC -48.9% vs IBIT -49.4%) e BTC teve perdas menos severas nos piores 5% dos dias (Expected Shortfall de BTC -5.71% vs IBIT -6.77%).

Escrito por Gale Finance Team

Revisado por Sid Kalla CFA Charterholder

Resposta rápida

Qual é o melhor investimento: BTC ou IBIT?

Over the past year, IBIT outperformed (-19.6% vs -17.1%) with a Sharpe ratio of -0.27.

Retorno total

BTC -19.6%

IBIT WIN -17.1%

Índice de Sharpe

BTC -0.32

IBIT WIN -0.27

Volatilidade anualizada

BTC WIN 45.6%

IBIT 46.3%

Drawdown máximo

BTC WIN -48.9%

IBIT -49.4%

Período de análise: 2025-02-27 a 2026-02-25

BTC Retorno total

↓ -19.6%

IBIT Retorno total

↓ -17.1%

Desempenho relativo de BTC vs IBIT (Normalizado a 100)

BTC IBIT

Normalizado a 100 na data inicial para comparação

Pontos-chave

Retorno total: BTC obteve um retorno total de -19.6%, enquanto IBIT retornou -17.1% no mesmo período. IBIT superou em retorno total.
Retorno ajustado ao risco (índice de Sharpe): Ambos os Sharpe foram negativos (IBIT -0.27 vs BTC -0.32), o que significa que ambos ficaram abaixo da taxa livre de risco; IBIT foi menos negativo.
Volatilidade (anualizada): IBIT foi mais volátil, com 46.3% de volatilidade anualizada, contra 45.6% para BTC.
Drawdown máximo: O drawdown máximo de BTC foi -48.9%, enquanto IBIT registrou um drawdown mais profundo de -49.4%.
Risco de cauda (VaR & Perda esperada): No nível de 5% (retornos logarítmicos diários), o VaR de BTC foi -3.80% e a perda esperada (CVaR) foi -5.71%; para IBIT, -4.11% e -6.77%. O VaR é o corte; a perda esperada é o movimento médio nos piores dias.
Assimetria & Curtose: Assimetria: BTC -0.15 vs IBIT -0.41. Excesso de curtose: BTC 4.43 vs IBIT 2.08. Assimetria negativa puxa para o lado das quedas; maior excesso de curtose significa caudas mais gordas.
Dias de cauda e extremos: Dias de cauda de 2σ (queda/alta): BTC 9/9, IBIT 7/4. Pior dia: BTC -11.85% (2026-02-04) vs IBIT -13.16% (2026-02-05). Melhor dia: BTC +11.72% (2026-02-05) vs IBIT +9.92% (2026-02-06).
Mais métricas de risco: Sortino - BTC: -0.45 vs. IBIT: -0.37 , Calmar - BTC: -0.39 vs. IBIT: -0.35 , Sterling - BTC: -0.86 vs. IBIT: -0.84 , Treynor - BTC: -0.27 vs. IBIT: -0.12 , Índice Ulcer - BTC: 18.99% vs. IBIT: 18.79%

Bitcoin vs iShares Bitcoin Trust ETF Correlação

0.82 Correlação média

Bitcoin e iShares Bitcoin Trust ETF estão fortemente correlacionados durante o último ano. Com uma correlação de 0.82, esses ativos tendem a se mover juntos, limitando os benefícios de diversificação.

Para construção de carteira, essa forte correlação significa que manter BTC e IBIT oferece pouca redução de risco — é provável que caiam juntos em quedas do mercado.

Métrica	Valor
Atual (30 dias)	-0.04
Média (período completo)	0.82
Mínimo	-0.11
Máximo	0.97

A correlação mede o quanto dois ativos se movem juntos. Valores próximos de +1 indicam forte movimento conjunto, próximos de 0 indicam independência e valores negativos indicam movimento inverso.

Comparação de investimento

Se você tivesse investido $10.000 em cada ativo em 27 de fevereiro de 2025:

BTC $8.043,39 -19.6%

IBIT $8.285,11 -17.1%

Diferença: $241,72 (IBIT à frente)

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Bitcoin e iShares Bitcoin Trust ETF: análise de risco

Bitcoin registrou seu drawdown máximo de -48.9% de 2025-10-06 até 2026-02-04. Ainda não se recuperou do pico anterior.

iShares Bitcoin Trust ETF registrou seu drawdown máximo de -49.4% de 2025-10-06 até 2026-02-05. Ainda não se recuperou do pico anterior.

Drawdowns menores e recuperações mais rápidas indicam menor risco de queda e maior resiliência em períodos de estresse.

Índice de Sharpe

BTC Índice de Sharpe

↓ -0.32

IBIT Índice de Sharpe

↓ -0.27

índice de Sharpe mede o retorno por unidade de risco (volatilidade). Um Sharpe mais alto indica melhor desempenho ajustado ao risco. Ambos os Sharpe foram negativos (IBIT -0.27 vs BTC -0.32), o que significa que ambos ficaram abaixo da taxa livre de risco; IBIT foi menos negativo.

Um Sharpe acima de 1,0 é geralmente considerado bom, acima de 2,0 é excelente. Sharpe negativo significa que o ativo ficou abaixo da taxa livre de risco. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Sortino

BTC Índice de Sortino

↓ -0.45

IBIT Índice de Sortino

↓ -0.37

índice de Sortino mede o retorno por unidade de risco de queda. Diferente do Sharpe, ele só conta o desvio para baixo (retornos abaixo do retorno-alvo). IBIT teve melhor retorno ajustado à queda.

Um Sortino mais alto é melhor. Ele ajuda quando a volatilidade de alta é comum (cripto é o exemplo clássico). Desvio para baixo: BTC 32.5% vs IBIT 33.6%. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo, usando a taxa livre de risco diária como retorno-alvo, e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Calmar

BTC Índice de Calmar

↓ -0.39

IBIT Índice de Calmar

↓ -0.35

índice de Calmar compara o CAGR com o drawdown máximo. Um Calmar mais alto indica mais retorno por unidade do pior drawdown. IBIT registrou o índice de Calmar mais alto.

O Calmar é calculado na janela completa de 365 dias e usa o drawdown máximo nesse mesmo período.

Índice de Sterling

BTC Índice de Sterling

↓ -0.86

IBIT Índice de Sterling

↓ -0.84

índice de Sterling mede o retorno excedente por unidade de drawdown médio (geralmente drawdowns piores que 10%). IBIT registrou o índice de Sterling mais alto.

O Sterling usa a média de drawdowns mais profundos que 10% e subtrai a taxa livre de risco para mostrar retorno excedente.

Índice de Treynor

BTC Índice de Treynor

↓ -0.27

IBIT Índice de Treynor

↓ -0.12

índice de Treynor mede o retorno excedente por unidade de risco de mercado (beta) em vez da volatilidade total. IBIT registrou o índice de Treynor mais alto.

O Treynor usa beta vs o S&P 500 (SPY) em datas compartilhadas e a taxa média dos Treasuries de 3 meses como taxa livre de risco.

Índice Ulcer

BTC Índice Ulcer

18.99%

IBIT Índice Ulcer

18.79%

Índice Ulcer captura a profundidade e duração dos drawdowns. Um Índice Ulcer mais baixo significa menos dor de drawdown. IBIT teve o Índice Ulcer mais baixo (menos dor de drawdown).

O Índice Ulcer é calculado a partir da série de drawdowns de cada ativo ao longo de toda a janela.

Risco de cauda e forma da distribuição (1 ano): Bitcoin vs. iShares Bitcoin Trust ETF

Esta seção olha para a forma dos retornos diários, não só para a média. Essas métricas são calculadas por ativo na sua própria série diária (em cripto inclui fins de semana). Usamos retornos logarítmicos diários $\ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)$ para que movimentos de vários dias se acumulem corretamente.

Definições: Valor em Risco (VaR), Perda Esperada, assimetria, curtose e caudas grossas.

Métrica (1 ano)	BTC	IBIT
VaR de 5% (retorno logarítmico diário)	-3.80%	-4.11%
Perda esperada de 5% (CVaR)	-5.71% (piores 19 dias)	-6.77% (piores 13 dias)
Assimetria	-0.15	-0.41
Excesso de curtose	4.43	2.08
2σ dias de cauda (queda / alta)	9 / 9	7 / 4
Pior dia	-11.85% (2026-02-04)	-13.16% (2026-02-05)
Melhor dia	+11.72% (2026-02-05)	+9.92% (2026-02-06)

Co-movimentos de baixa (2σ) — 1 ano

Calculado apenas em datas compartilhadas (n=249). Um “movimento de baixa de 2σ” significa um retorno logarítmico entre fechamentos compartilhados a mais de 2 desvios-padrão abaixo da própria média do ativo nessa série de datas compartilhadas. Abaixo mostramos retornos simples (%) para facilitar a leitura.

Quando IBIT tem um dia de queda forte, BTC também tem

42.9%

3 / 7 dias

Quando BTC tem um dia de queda forte, IBIT também tem

37.5%

3 / 8 dias

Mostrar datas de cauda de baixa

As datas abaixo são observações em datas compartilhadas. “Data” é o fim do período (fechamento). Os limiares de cauda são calculados com retornos logarítmicos, mas a tabela mostra retornos simples (%) para facilitar a leitura. Os retornos são calculados do fechamento compartilhado anterior até este (por exemplo, sexta → segunda inclui movimentos do fim de semana).

Dias em que BTC e IBIT tiveram um dia de queda forte (2σ)

Data (intervalo)	BTC	IBIT
2025-03-07 → 2025-03-10	-9.21%	-9.14%
2025-04-04 → 2025-04-07	-5.57%	-7.21%
2026-01-16 → 2026-01-20	-6.06%	-6.42%

Dias em que BTC teve um dia de queda forte

Data (intervalo)	BTC	IBIT
2025-03-07 → 2025-03-10	-9.21%	-9.14%
2025-04-04 → 2025-04-07	-5.57%	-7.21%
2025-08-22 → 2025-08-25	-5.69%	-5.09%
2025-10-10	-6.98%	-3.70%
2026-01-16 → 2026-01-20	-6.06%	-6.42%
2026-01-30	-7.07%	-0.23%
2026-02-04	-11.85%	-4.00%
2026-02-20 → 2026-02-23	-5.65%	-4.87%

Dias em que IBIT teve um dia de queda forte

Data (intervalo)	BTC	IBIT
2025-03-07 → 2025-03-10	-9.21%	-9.14%
2025-04-04 → 2025-04-07	-5.57%	-7.21%
2025-11-28 → 2025-12-01	-5.13%	-5.92%
2026-01-16 → 2026-01-20	-6.06%	-6.42%
2026-01-29	-0.47%	-5.76%
2026-01-30 → 2026-02-02	-3.22%	-6.89%
2026-02-05	+11.72%	-13.16%

Leia isso como “quão feios ficam os piores dias”, não como uma previsão precisa. Amostras de um ano são pequenas, então estimativas de cauda são naturalmente ruidosas.

Bitcoin vs iShares Bitcoin Trust ETF Volatilidade (BTC vs IBIT)

BTC Volatilidade

45.6%

±2.39% diário

IBIT Volatilidade

46.3%

±2.92% diário

Oscilação diária típica

BTC

±2.39%

IBIT

±2.92%

A volatilidade anualizada de Bitcoin de 45.6% implica que normalmente se move ±2.39% em um dia qualquer.

A volatilidade anualizada de iShares Bitcoin Trust ETF de 46.3% implica que normalmente se move ±2.92% em um dia qualquer.

A maior volatilidade de IBIT implica maiores oscilações nos retornos: isso pode ser atraente para exposição tática de curto prazo, enquanto o perfil mais estável de BTC pode se adequar melhor a alocadores de longo prazo que buscam crescimento consistente.

Para comparar, o S&P 500 costuma ter 15-18% de volatilidade anualizada, o que se traduz em movimentos diários de aproximadamente ±1%. Maior volatilidade significa maiores ganhos potenciais, mas também maiores perdas potenciais.

Bitcoin vs iShares Bitcoin Trust ETF Desempenho ao longo do tempo

Métrica	BTC	IBIT
30 dias	-23.5%	-21%
90 dias	-25.4%	-23.1%
180 dias	-37.2%	-36.1%
1 ano	-18.8%	-17.1%

Prazos mais curtos podem mostrar líderes diferentes à medida que as condições do mercado mudam. Considere seu horizonte de investimento ao comparar retornos.

Comparação completa de Bitcoin vs. iShares Bitcoin Trust ETF (1 ano)

Métrica	BTC	IBIT
Retorno total	-19.6%	-17.1%
Volatilidade anualizada	45.6%	46.3%
Índice de Sharpe	-0.32	-0.27
Índice de Sortino	-0.45	-0.37
Índice de Calmar	-0.39	-0.35
Índice de Sterling	-0.86	-0.84
Índice de Treynor	-0.27	-0.12
Índice Ulcer	18.99%	18.79%
Drawdown máximo	-48.9%	-49.4%
Correlação média com o S&P 500	0.47	0.45
VaR de 5% (retorno logarítmico diário)	-3.80%	-4.11%
Perda esperada de 5% (CVaR)	-5.71%	-6.77%
Assimetria	-0.15	-0.41
Excesso de curtose	4.43	2.08
2σ dias de cauda (queda / alta)	9 / 9	7 / 4

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Fórmulas, entradas e convenções usadas para calcular as métricas desta página.

Entradas e convenções

Janela compartilhada para métricas do par: 2025-02-27 → 2026-02-25 (último fechamento compartilhado).
Amostra de correlação móvel (fechamentos compartilhados): 220 valores móveis de 30 dias (a partir de 249 retornos diários em fechamentos compartilhados).
Anualização (dias/ano): BTC: 365 dias/ano; IBIT: 252 dias/ano.
Taxa livre de risco: Usa o rendimento do Tesouro dos EUA de 3 meses (FRED: DGS3MO), com média na janela de cada ativo:

BTC: 4.20% de 2025-02-26 → 2026-02-25.

IBIT: 4.20% de 2025-02-27 → 2026-02-25.
Arrasto da volatilidade (regra prática): Estimado a partir da volatilidade anualizada (retornos simples). Para a visão em retornos logarítmicos, veja Retornos logarítmicos.

BTC: ≈ -10.4%/ano

IBIT: ≈ -10.7%/ano
Alinhamento de dados: Sem forward fill. Correlação e co-movimentos de cauda são calculados apenas em fechamentos compartilhados.
Em pares com calendários diferentes (por exemplo, cripto vs ações), movimentos de fim de semana/feriado entram no próximo fechamento compartilhado.
Convenção de retornos: Volatilidade/Sharpe/Sortino usam retornos diários simples. Risco de cauda usa retornos logarítmicos diários para estatísticas de distribuição (mas as tabelas mostram retornos simples). Retornos logarítmicos.

Fórmulas

Retorno diário simples

r_t = \frac{P_t}{P_{t-1}} - 1

Volatilidade

\sigma_{ann} = \sigma(r_t)\sqrt{A}

Arrasto da volatilidade (aprox.)

\text{drag} \approx \tfrac{1}{2}\sigma_{ann}^2

Índice de Sharpe

S = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sigma(r_t)\sqrt{A}}

Índice de Sortino

So = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sqrt{\mathbb{E}[\min(0,\,r_t - r_f/A)^2]}\,\sqrt{A}}

Drawdown máximo

MDD = \min_t\left(\frac{P_t}{\max_{s \le t} P_s} - 1\right)

Correlação média

\rho = \frac{\operatorname{cov}(r^A,\,r^B)}{\sigma_A\,\sigma_B}

Retornos logarítmicos

\ell_t = \ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)

Notação

$P_t$: Preço no dia t.
$r_t$: Retorno diário simples.
$\ell_t$: Retorno logarítmico diário.
$\bar{r}$: Média do retorno diário.
$\sigma(r_t)$: Desvio padrão dos retornos diários.
$A$: Fator de anualização (dias/ano).
$r_f$: Taxa livre de risco anual.

Bitcoin vs iShares Bitcoin Trust ETF: Perguntas frequentes

Qual tem maior volatilidade: BTC ou IBIT?

IBIT mostrou maior volatilidade de 46.3% anualizada, em comparação com 45.6% para BTC Durante o último ano. Maior volatilidade significa oscilações de preço maiores em ambas as direções.

BTC traz diversificação ao ser combinado com IBIT?

BTC e IBIT estão fortemente correlacionados durante o último ano, com uma correlação média de 0.82. Essa forte correlação limita os benefícios de diversificação.

Quão ruins são os piores 5% dias de BTC vs IBIT?

Durante o último ano, o VaR de 5% de BTC foi -3.80% e a Perda esperada de 5% foi -5.71% (piores 19 dias). Para IBIT, foram -4.11% e -6.77% (piores 13 dias).

BTC e IBIT caem juntos em dias ruins?

Em datas compartilhadas (n=249), quando IBIT tem um dia de queda de 2σ, BTC também tem 42.9% (3/7 dias). Na outra direção, quando BTC tem um, IBIT também tem 37.5% (3/8 dias).

Qual tem melhor retorno ajustado ao risco: BTC ou IBIT?

Ambos os ativos registraram índices de Sharpe negativos Durante o último ano (IBIT -0.27 vs BTC -0.32), o que significa que ambos ficaram abaixo da taxa livre de risco; IBIT foi menos negativo.

BTC e IBIT podem ser combinados em uma carteira?

Sim, embora o tamanho da alocação importe. A forte correlação oferece pouca redução de risco, pois tendem a se mover juntos. A maior volatilidade de IBIT (46.3%) significa que até pequenas alocações podem afetar significativamente o risco total da carteira.

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Índice de Sortino

Índice de Calmar

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Risco de cauda e forma da distribuição (1 ano): Bitcoin vs. iShares Bitcoin Trust ETF

Co-movimentos de baixa (2σ) — 1 ano

Dias em que BTC e IBIT tiveram um dia de queda forte (2σ)

Dias em que BTC teve um dia de queda forte

Dias em que IBIT teve um dia de queda forte

Bitcoin vs iShares Bitcoin Trust ETF Volatilidade (BTC vs IBIT)

Bitcoin vs iShares Bitcoin Trust ETF Desempenho ao longo do tempo

Comparação completa de Bitcoin vs. iShares Bitcoin Trust ETF (1 ano)

Entradas e convenções

Fórmulas

Bitcoin vs iShares Bitcoin Trust ETF: Perguntas frequentes

Qual tem maior volatilidade: BTC ou IBIT?

BTC traz diversificação ao ser combinado com IBIT?

Quão ruins são os piores 5% dias de BTC vs IBIT?

BTC e IBIT caem juntos em dias ruins?

Qual tem melhor retorno ajustado ao risco: BTC ou IBIT?

BTC e IBIT podem ser combinados em uma carteira?