IBIT vs GBTC: Retornos de criptoativos, Risco e Volatilidade (2026)

Q: Qual é o melhor investimento: IBIT ou GBTC?

Durante o último ano, IBIT parece o melhor investimento: teve maior retorno total (IBIT -27.2% vs GBTC -28.0%) e um índice Sharpe mais alto (IBIT -0.55 vs GBTC -0.58). Em termos de risco, GBTC foi menos volátil (GBTC 46.1% vs IBIT 46.2%), IBIT teve um drawdown máximo menor (IBIT -49.4% vs GBTC -49.5%) e GBTC teve perdas menos severas nos piores 5% dos dias (Expected Shortfall de GBTC -6.89% vs IBIT -6.90%).

Escrito por Gale Finance Team

Revisado por Sid Kalla CFA Charterholder

Resposta rápida

Qual é o melhor investimento: IBIT ou GBTC?

Over the past year, IBIT outperformed (-27.2% vs -28.0%) with a Sharpe ratio of -0.55.

Retorno total

IBIT WIN -27.2%

GBTC -28.0%

Índice de Sharpe

IBIT WIN -0.55

GBTC -0.58

Volatilidade anualizada

IBIT 46.2%

GBTC WIN 46.1%

Drawdown máximo

IBIT WIN -49.4%

GBTC -49.5%

Período de análise: 2025-02-18 a 2026-02-13

IBIT Retorno total

↓ -27.2%

GBTC Retorno total

↓ -28.0%

Desempenho relativo de IBIT vs GBTC (Normalizado a 100)

IBIT GBTC

Normalizado a 100 na data inicial para comparação

Pontos-chave

Retorno total: IBIT obteve um retorno total de -27.2%, enquanto GBTC retornou -28.0% no mesmo período. IBIT superou em retorno total.
Retorno ajustado ao risco (índice de Sharpe): Ambos os Sharpe foram negativos (IBIT -0.55 vs GBTC -0.58), o que significa que ambos ficaram abaixo da taxa livre de risco; IBIT foi menos negativo.
Volatilidade (anualizada): IBIT foi mais volátil, com 46.2% de volatilidade anualizada, contra 46.1% para GBTC.
Drawdown máximo: O drawdown máximo de IBIT foi -49.4%, enquanto GBTC registrou um drawdown mais profundo de -49.5%.
Risco de cauda (VaR & Perda esperada): No nível de 5% (retornos logarítmicos diários), o VaR de IBIT foi -4.23% e a perda esperada (CVaR) foi -6.90%; para GBTC, -4.27% e -6.89%. O VaR é o corte; a perda esperada é o movimento médio nos piores dias.
Assimetria & Curtose: Assimetria: IBIT -0.45 vs GBTC -0.46. Excesso de curtose: IBIT 1.99 vs GBTC 2.06. Assimetria negativa puxa para o lado das quedas; maior excesso de curtose significa caudas mais gordas.
Dias de cauda e extremos: Dias de cauda de 2σ (queda/alta): IBIT 7/3, GBTC 6/3. Pior dia: IBIT -13.16% (2026-02-05) vs GBTC -13.21% (2026-02-05). Melhor dia: IBIT +9.92% (2026-02-06) vs GBTC +10.01% (2026-02-06).
Mais métricas de risco: Sortino - IBIT: -0.75 vs. GBTC: -0.78 , Calmar - IBIT: -0.56 vs. GBTC: -0.57 , Sterling - IBIT: -1.14 vs. GBTC: -1.16 , Treynor - IBIT: -0.25 vs. GBTC: -0.26 , Índice Ulcer - IBIT: 17.83% vs. GBTC: 17.92%

iShares Bitcoin Trust ETF vs Grayscale Bitcoin Trust Correlação

1.00 Correlação média

iShares Bitcoin Trust ETF e Grayscale Bitcoin Trust estão fortemente correlacionados durante o último ano. Com uma correlação de 1.00, esses ativos tendem a se mover juntos, limitando os benefícios de diversificação.

Para construção de carteira, essa forte correlação significa que manter IBIT e GBTC oferece pouca redução de risco — é provável que caiam juntos em quedas do mercado.

Métrica	Valor
Atual (30 dias)	1.00
Média (período completo)	1.00
Mínimo	1.00
Máximo	1.00

A correlação mede o quanto dois ativos se movem juntos. Valores próximos de +1 indicam forte movimento conjunto, próximos de 0 indicam independência e valores negativos indicam movimento inverso.

Comparação de investimento

Se você tivesse investido $10.000 em cada ativo em 18 de fevereiro de 2025:

IBIT $7.282,75 -27.2%

GBTC $7.200,59 -28.0%

Diferença: $82,16 (IBIT à frente)

iShares Bitcoin Trust ETF e Grayscale Bitcoin Trust: análise de risco

iShares Bitcoin Trust ETF registrou seu drawdown máximo de -49.4% de 2025-10-06 até 2026-02-05. Ainda não se recuperou do pico anterior.

Grayscale Bitcoin Trust registrou seu drawdown máximo de -49.5% de 2025-10-06 até 2026-02-05. Ainda não se recuperou do pico anterior.

Drawdowns menores e recuperações mais rápidas indicam menor risco de queda e maior resiliência em períodos de estresse.

Índice de Sharpe

IBIT Índice de Sharpe

↓ -0.55

GBTC Índice de Sharpe

↓ -0.58

índice de Sharpe mede o retorno por unidade de risco (volatilidade). Um Sharpe mais alto indica melhor desempenho ajustado ao risco. Ambos os Sharpe foram negativos (IBIT -0.55 vs GBTC -0.58), o que significa que ambos ficaram abaixo da taxa livre de risco; IBIT foi menos negativo.

Um Sharpe acima de 1,0 é geralmente considerado bom, acima de 2,0 é excelente. Sharpe negativo significa que o ativo ficou abaixo da taxa livre de risco. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Sortino

IBIT Índice de Sortino

↓ -0.75

GBTC Índice de Sortino

↓ -0.78

índice de Sortino mede o retorno por unidade de risco de queda. Diferente do Sharpe, ele só conta o desvio para baixo (retornos abaixo do retorno-alvo). IBIT teve melhor retorno ajustado à queda.

Um Sortino mais alto é melhor. Ele ajuda quando a volatilidade de alta é comum (cripto é o exemplo clássico). Desvio para baixo: IBIT 34.3% vs GBTC 34.2%. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo, usando a taxa livre de risco diária como retorno-alvo, e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Calmar

IBIT Índice de Calmar

↓ -0.56

GBTC Índice de Calmar

↓ -0.57

índice de Calmar compara o CAGR com o drawdown máximo. Um Calmar mais alto indica mais retorno por unidade do pior drawdown. IBIT registrou o índice de Calmar mais alto.

O Calmar é calculado na janela completa de 365 dias e usa o drawdown máximo nesse mesmo período.

Índice de Sterling

IBIT Índice de Sterling

↓ -1.14

GBTC Índice de Sterling

↓ -1.16

índice de Sterling mede o retorno excedente por unidade de drawdown médio (geralmente drawdowns piores que 10%). IBIT registrou o índice de Sterling mais alto.

O Sterling usa a média de drawdowns mais profundos que 10% e subtrai a taxa livre de risco para mostrar retorno excedente.

Índice de Treynor

IBIT Índice de Treynor

↓ -0.25

GBTC Índice de Treynor

↓ -0.26

índice de Treynor mede o retorno excedente por unidade de risco de mercado (beta) em vez da volatilidade total. IBIT registrou o índice de Treynor mais alto.

O Treynor usa beta vs o S&P 500 (SPY) em datas compartilhadas e a taxa média dos Treasuries de 3 meses como taxa livre de risco.

Índice Ulcer

IBIT Índice Ulcer

17.83%

GBTC Índice Ulcer

17.92%

Índice Ulcer captura a profundidade e duração dos drawdowns. Um Índice Ulcer mais baixo significa menos dor de drawdown. IBIT teve o Índice Ulcer mais baixo (menos dor de drawdown).

O Índice Ulcer é calculado a partir da série de drawdowns de cada ativo ao longo de toda a janela.

Risco de cauda e forma da distribuição (1 ano): iShares Bitcoin Trust ETF vs. Grayscale Bitcoin Trust

Esta seção olha para a forma dos retornos diários, não só para a média. Essas métricas são calculadas por ativo na sua própria série diária (em cripto inclui fins de semana). Usamos retornos logarítmicos diários $\ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)$ para que movimentos de vários dias se acumulem corretamente.

Definições: Valor em Risco (VaR), Perda Esperada, assimetria, curtose e caudas grossas.

Métrica (1 ano)	IBIT	GBTC
VaR de 5% (retorno logarítmico diário)	-4.23%	-4.27%
Perda esperada de 5% (CVaR)	-6.90% (piores 13 dias)	-6.89% (piores 13 dias)
Assimetria	-0.45	-0.46
Excesso de curtose	1.99	2.06
2σ dias de cauda (queda / alta)	7 / 3	6 / 3
Pior dia	-13.16% (2026-02-05)	-13.21% (2026-02-05)
Melhor dia	+9.92% (2026-02-06)	+10.01% (2026-02-06)

Co-movimentos de baixa (2σ) — 1 ano

Calculado apenas em datas compartilhadas (n=249). Um “movimento de baixa de 2σ” significa um retorno logarítmico entre fechamentos compartilhados a mais de 2 desvios-padrão abaixo da própria média do ativo nessa série de datas compartilhadas. Abaixo mostramos retornos simples (%) para facilitar a leitura.

Quando GBTC tem um dia de queda forte, IBIT também tem

100.0%

6 / 6 dias

Quando IBIT tem um dia de queda forte, GBTC também tem

85.7%

6 / 7 dias

Mostrar datas de cauda de baixa

As datas abaixo são observações em datas compartilhadas. “Data” é o fim do período (fechamento). Os limiares de cauda são calculados com retornos logarítmicos, mas a tabela mostra retornos simples (%) para facilitar a leitura. Os retornos são calculados do fechamento compartilhado anterior até este (por exemplo, sexta → segunda inclui movimentos do fim de semana).

Dias em que IBIT e GBTC tiveram um dia de queda forte (2σ)

Data (intervalo)	IBIT	GBTC
2025-02-25	-6.33%	-6.35%
2025-03-07 → 2025-03-10	-9.14%	-9.25%
2025-04-04 → 2025-04-07	-7.21%	-7.13%
2026-01-16 → 2026-01-20	-6.42%	-6.29%
2026-01-30 → 2026-02-02	-6.89%	-6.96%
2026-02-05	-13.16%	-13.21%

Dias em que IBIT teve um dia de queda forte

Data (intervalo)	IBIT	GBTC
2025-02-25	-6.33%	-6.35%
2025-03-07 → 2025-03-10	-9.14%	-9.25%
2025-04-04 → 2025-04-07	-7.21%	-7.13%
2025-11-28 → 2025-12-01	-5.92%	-5.76%
2026-01-16 → 2026-01-20	-6.42%	-6.29%
2026-01-30 → 2026-02-02	-6.89%	-6.96%
2026-02-05	-13.16%	-13.21%

Dias em que GBTC teve um dia de queda forte

Data (intervalo)	IBIT	GBTC
2025-02-25	-6.33%	-6.35%
2025-03-07 → 2025-03-10	-9.14%	-9.25%
2025-04-04 → 2025-04-07	-7.21%	-7.13%
2026-01-16 → 2026-01-20	-6.42%	-6.29%
2026-01-30 → 2026-02-02	-6.89%	-6.96%
2026-02-05	-13.16%	-13.21%

Leia isso como “quão feios ficam os piores dias”, não como uma previsão precisa. Amostras de um ano são pequenas, então estimativas de cauda são naturalmente ruidosas.

iShares Bitcoin Trust ETF vs Grayscale Bitcoin Trust Volatilidade (IBIT vs GBTC)

IBIT Volatilidade

46.2%

±2.91% diário

GBTC Volatilidade

46.1%

±2.91% diário

Oscilação diária típica

IBIT

±2.91%

GBTC

±2.91%

A volatilidade anualizada de iShares Bitcoin Trust ETF de 46.2% implica que normalmente se move ±2.91% em um dia qualquer.

A volatilidade anualizada de Grayscale Bitcoin Trust de 46.1% implica que normalmente se move ±2.91% em um dia qualquer.

A maior volatilidade de IBIT implica maiores oscilações nos retornos: isso pode ser atraente para exposição tática de curto prazo, enquanto o perfil mais estável de GBTC pode se adequar melhor a alocadores de longo prazo que buscam crescimento consistente.

Para comparar, o S&P 500 costuma ter 15-18% de volatilidade anualizada, o que se traduz em movimentos diários de aproximadamente ±1%. Maior volatilidade significa maiores ganhos potenciais, mas também maiores perdas potenciais.

iShares Bitcoin Trust ETF vs Grayscale Bitcoin Trust Desempenho ao longo do tempo

Métrica	IBIT	GBTC
30 dias	-29.7%	-29.7%
90 dias	-27.1%	-27.3%
180 dias	-41.3%	-41.6%
1 ano	N/D	N/D

Prazos mais curtos podem mostrar líderes diferentes à medida que as condições do mercado mudam. Considere seu horizonte de investimento ao comparar retornos.

Comparação completa de iShares Bitcoin Trust ETF vs. Grayscale Bitcoin Trust (1 ano)

Métrica	IBIT	GBTC
Retorno total	-27.2%	-28.0%
Volatilidade anualizada	46.2%	46.1%
Índice de Sharpe	-0.55	-0.58
Índice de Sortino	-0.75	-0.78
Índice de Calmar	-0.56	-0.57
Índice de Sterling	-1.14	-1.16
Índice de Treynor	-0.25	-0.26
Índice Ulcer	17.83%	17.92%
Drawdown máximo	-49.4%	-49.5%
Correlação média com o S&P 500	0.44	0.44
VaR de 5% (retorno logarítmico diário)	-4.23%	-4.27%
Perda esperada de 5% (CVaR)	-6.90%	-6.89%
Assimetria	-0.45	-0.46
Excesso de curtose	1.99	2.06
2σ dias de cauda (queda / alta)	7 / 3	6 / 3

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Fórmulas, entradas e convenções usadas para calcular as métricas desta página.

Entradas e convenções

Janela compartilhada para métricas do par: 2025-02-18 → 2026-02-13 (último fechamento compartilhado).
Amostra de correlação móvel (fechamentos compartilhados): 220 valores móveis de 30 dias (a partir de 249 retornos diários em fechamentos compartilhados).
Anualização (dias/ano): IBIT: 252 dias/ano; GBTC: 252 dias/ano.
Taxa livre de risco: Usa o rendimento do Tesouro dos EUA de 3 meses (FRED: DGS3MO), com média na janela de cada ativo:

IBIT: 4.20% de 2025-02-18 → 2026-02-13.

GBTC: 4.20% de 2025-02-18 → 2026-02-13.
Arrasto da volatilidade (regra prática): Estimado a partir da volatilidade anualizada (retornos simples). Para a visão em retornos logarítmicos, veja Retornos logarítmicos.

IBIT: ≈ -10.7%/ano

GBTC: ≈ -10.6%/ano
Alinhamento de dados: Sem forward fill. Correlação e co-movimentos de cauda são calculados apenas em fechamentos compartilhados.
Em pares com calendários diferentes (por exemplo, cripto vs ações), movimentos de fim de semana/feriado entram no próximo fechamento compartilhado.
Convenção de retornos: Volatilidade/Sharpe/Sortino usam retornos diários simples. Risco de cauda usa retornos logarítmicos diários para estatísticas de distribuição (mas as tabelas mostram retornos simples). Retornos logarítmicos.

Fórmulas

Retorno diário simples

r_t = \frac{P_t}{P_{t-1}} - 1

Volatilidade

\sigma_{ann} = \sigma(r_t)\sqrt{A}

Arrasto da volatilidade (aprox.)

\text{drag} \approx \tfrac{1}{2}\sigma_{ann}^2

Índice de Sharpe

S = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sigma(r_t)\sqrt{A}}

Índice de Sortino

So = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sqrt{\mathbb{E}[\min(0,\,r_t - r_f/A)^2]}\,\sqrt{A}}

Drawdown máximo

MDD = \min_t\left(\frac{P_t}{\max_{s \le t} P_s} - 1\right)

Correlação média

\rho = \frac{\operatorname{cov}(r^A,\,r^B)}{\sigma_A\,\sigma_B}

Retornos logarítmicos

\ell_t = \ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)

Notação

$P_t$: Preço no dia t.
$r_t$: Retorno diário simples.
$\ell_t$: Retorno logarítmico diário.
$\bar{r}$: Média do retorno diário.
$\sigma(r_t)$: Desvio padrão dos retornos diários.
$A$: Fator de anualização (dias/ano).
$r_f$: Taxa livre de risco anual.

iShares Bitcoin Trust ETF vs Grayscale Bitcoin Trust: Perguntas frequentes

Qual tem maior volatilidade: IBIT ou GBTC?

IBIT mostrou maior volatilidade de 46.2% anualizada, em comparação com 46.1% para GBTC Durante o último ano. Maior volatilidade significa oscilações de preço maiores em ambas as direções.

IBIT traz diversificação ao ser combinado com GBTC?

IBIT e GBTC estão fortemente correlacionados durante o último ano, com uma correlação média de 1.00. Essa forte correlação limita os benefícios de diversificação.

Quão ruins são os piores 5% dias de IBIT vs GBTC?

Durante o último ano, o VaR de 5% de IBIT foi -4.23% e a Perda esperada de 5% foi -6.90% (piores 13 dias). Para GBTC, foram -4.27% e -6.89% (piores 13 dias).

IBIT e GBTC caem juntos em dias ruins?

Em datas compartilhadas (n=249), quando GBTC tem um dia de queda de 2σ, IBIT também tem 100.0% (6/6 dias). Na outra direção, quando IBIT tem um, GBTC também tem 85.7% (6/7 dias).

Qual tem melhor retorno ajustado ao risco: IBIT ou GBTC?

Ambos os ativos registraram índices de Sharpe negativos Durante o último ano (IBIT -0.55 vs GBTC -0.58), o que significa que ambos ficaram abaixo da taxa livre de risco; IBIT foi menos negativo.

IBIT e GBTC podem ser combinados em uma carteira?

Sim, embora o tamanho da alocação importe. A forte correlação oferece pouca redução de risco, pois tendem a se mover juntos. A maior volatilidade de IBIT (46.2%) significa que até pequenas alocações podem afetar significativamente o risco total da carteira.

Qual é o melhor investimento: IBIT ou GBTC?

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Desempenho relativo de IBIT vs GBTC (Normalizado a 100)

Pontos-chave

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iShares Bitcoin Trust ETF e Grayscale Bitcoin Trust: análise de risco

Índice de Sharpe

Índice de Sortino

Índice de Calmar

Índice de Sterling

Índice de Treynor

Índice Ulcer

Risco de cauda e forma da distribuição (1 ano): iShares Bitcoin Trust ETF vs. Grayscale Bitcoin Trust

Co-movimentos de baixa (2σ) — 1 ano

Dias em que IBIT e GBTC tiveram um dia de queda forte (2σ)

Dias em que IBIT teve um dia de queda forte

Dias em que GBTC teve um dia de queda forte

iShares Bitcoin Trust ETF vs Grayscale Bitcoin Trust Volatilidade (IBIT vs GBTC)

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Comparação completa de iShares Bitcoin Trust ETF vs. Grayscale Bitcoin Trust (1 ano)

Entradas e convenções

Fórmulas

iShares Bitcoin Trust ETF vs Grayscale Bitcoin Trust: Perguntas frequentes

Qual tem maior volatilidade: IBIT ou GBTC?

IBIT traz diversificação ao ser combinado com GBTC?

Quão ruins são os piores 5% dias de IBIT vs GBTC?

IBIT e GBTC caem juntos em dias ruins?

Qual tem melhor retorno ajustado ao risco: IBIT ou GBTC?

IBIT e GBTC podem ser combinados em uma carteira?