SEZL vs AFRM: Retornos de ações, Risco e Volatilidade (2026)

Q: Qual é o melhor investimento: SEZL ou AFRM?

Durante o último ano, SEZL parece o melhor investimento: teve maior retorno total (SEZL +51.4% vs AFRM +19.0%) e um índice Sharpe mais alto (SEZL 0.87 vs AFRM 0.53). Em termos de risco, AFRM foi menos volátil (AFRM 63.5% vs SEZL 98.1%), AFRM teve um drawdown máximo menor (AFRM -53.9% vs SEZL -72.0%) e AFRM teve perdas menos severas nos piores 5% dos dias (Expected Shortfall de AFRM -9.01% vs SEZL -13.67%).

Escrito por Gale Finance Team

Revisado por Sid Kalla CFA Charterholder

Resposta rápida

Qual é o melhor investimento: SEZL ou AFRM?

Over the past year, SEZL outperformed (+51.4% vs +19.0%) with a Sharpe ratio of 0.87.

Retorno total

SEZL WIN +51.4%

AFRM +19.0%

Índice de Sharpe

SEZL WIN 0.87

AFRM 0.53

Volatilidade anualizada

SEZL 98.1%

AFRM WIN 63.5%

Drawdown máximo

SEZL -72.0%

AFRM WIN -53.9%

Período de análise: 2025-04-14 a 2026-04-10

SEZL Retorno total

↑ +51.4%

AFRM Retorno total

↑ +19.0%

Desempenho relativo de SEZL vs AFRM (Normalizado a 100)

SEZL AFRM

Normalizado a 100 na data inicial para comparação

Pontos-chave

Retorno total: SEZL obteve um retorno total de +51.4%, enquanto AFRM retornou +19.0% no mesmo período. SEZL superou em retorno total.
Retorno ajustado ao risco (índice de Sharpe): SEZL teve um Sharpe mais alto (0.87 vs 0.53), indicando melhor desempenho ajustado ao risco.
Volatilidade (anualizada): SEZL foi mais volátil, com 98.1% de volatilidade anualizada, contra 63.5% para AFRM.
Drawdown máximo: O drawdown máximo de AFRM foi -53.9%, enquanto SEZL registrou um drawdown mais profundo de -72.0%.
Risco de cauda (VaR & Perda esperada): No nível de 5% (retornos logarítmicos diários), o VaR de SEZL foi -8.31% e a perda esperada (CVaR) foi -13.67%; para AFRM, -6.84% e -9.01%. O VaR é o corte; a perda esperada é o movimento médio nos piores dias.
Assimetria & Curtose: Assimetria: SEZL -0.25 vs AFRM -0.10. Excesso de curtose: SEZL 14.44 vs AFRM 1.66. Assimetria negativa puxa para o lado das quedas; maior excesso de curtose significa caudas mais gordas.
Dias de cauda e extremos: Dias de cauda de 2σ (queda/alta): SEZL 5/4, AFRM 9/6. Pior dia: SEZL -34.32% (2025-08-08) vs AFRM -14.47% (2025-05-09). Melhor dia: SEZL +42.14% (2025-05-08) vs AFRM +15.79% (2025-05-12).
Mais métricas de risco: Sortino - SEZL: 1.38 vs. AFRM: 0.77 , Calmar - SEZL: 0.72 vs. AFRM: 0.36 , Sterling - SEZL: 1.12 vs. AFRM: 0.64 , Treynor - SEZL: 0.35 vs. AFRM: 0.13 , Índice Ulcer - SEZL: 50.19% vs. AFRM: 24.42%

Sezzle vs Affirm Holdings Correlação

0.51 Correlação média

Sezzle e Affirm Holdings estão moderadamente correlacionados durante o último ano. Com uma correlação de 0.51, esses ativos mostram movimento conjunto moderado, oferecendo alguma diversificação quando mantidos juntos.

Para construção de carteira, essa correlação moderada oferece algum benefício de diversificação, embora os ativos ainda tendam a se mover juntos em grandes movimentos do mercado.

Métrica	Valor
Atual (30 dias)	0.64
Média (período completo)	0.51
Mínimo	-0.21
Máximo	0.72

A correlação mede o quanto dois ativos se movem juntos. Valores próximos de +1 indicam forte movimento conjunto, próximos de 0 indicam independência e valores negativos indicam movimento inverso.

Comparação de investimento

Se você tivesse investido $10.000 em cada ativo em 14 de abril de 2025:

SEZL $15.142,02 +51.4%

AFRM $11.900,44 +19.0%

Diferença: $3.241,58 (SEZL à frente)

Sezzle e Affirm Holdings: análise de risco

Sezzle registrou seu drawdown máximo de -72% de 2025-07-03 até 2025-11-17. Ainda não se recuperou do pico anterior.

Affirm Holdings registrou seu drawdown máximo de -53.9% de 2025-09-19 até 2026-03-27. Ainda não se recuperou do pico anterior.

Drawdowns menores e recuperações mais rápidas indicam menor risco de queda e maior resiliência em períodos de estresse.

Índice de Sharpe

SEZL Índice de Sharpe

↑ 0.87

AFRM Índice de Sharpe

↑ 0.53

índice de Sharpe mede o retorno por unidade de risco (volatilidade). Um Sharpe mais alto indica melhor desempenho ajustado ao risco. SEZL teve um Sharpe mais alto (0.87 vs 0.53), indicando melhor desempenho ajustado ao risco.

Um Sharpe acima de 1,0 é geralmente considerado bom, acima de 2,0 é excelente. Sharpe negativo significa que o ativo ficou abaixo da taxa livre de risco. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Sortino

SEZL Índice de Sortino

↑ 1.38

AFRM Índice de Sortino

↑ 0.77

índice de Sortino mede o retorno por unidade de risco de queda. Diferente do Sharpe, ele só conta o desvio para baixo (retornos abaixo do retorno-alvo). SEZL teve melhor retorno ajustado à queda.

Um Sortino mais alto é melhor. Ele ajuda quando a volatilidade de alta é comum (cripto é o exemplo clássico). Desvio para baixo: SEZL 61.5% vs AFRM 43.4%. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo, usando a taxa livre de risco diária como retorno-alvo, e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Calmar

SEZL Índice de Calmar

↑ 0.72

AFRM Índice de Calmar

↑ 0.36

índice de Calmar compara o CAGR com o drawdown máximo. Um Calmar mais alto indica mais retorno por unidade do pior drawdown. SEZL registrou o índice de Calmar mais alto.

O Calmar é calculado na janela completa de 365 dias e usa o drawdown máximo nesse mesmo período.

Índice de Sterling

SEZL Índice de Sterling

↑ 1.12

AFRM Índice de Sterling

↑ 0.64

índice de Sterling mede o retorno excedente por unidade de drawdown médio (geralmente drawdowns piores que 10%). SEZL registrou o índice de Sterling mais alto.

O Sterling usa a média de drawdowns mais profundos que 10% e subtrai a taxa livre de risco para mostrar retorno excedente.

Índice de Treynor

SEZL Índice de Treynor

↑ 0.35

AFRM Índice de Treynor

↑ 0.13

índice de Treynor mede o retorno excedente por unidade de risco de mercado (beta) em vez da volatilidade total. SEZL registrou o índice de Treynor mais alto.

O Treynor usa beta vs o S&P 500 (SPY) em datas compartilhadas e a taxa média dos Treasuries de 3 meses como taxa livre de risco.

Índice Ulcer

SEZL Índice Ulcer

50.19%

AFRM Índice Ulcer

24.42%

Índice Ulcer captura a profundidade e duração dos drawdowns. Um Índice Ulcer mais baixo significa menos dor de drawdown. AFRM teve o Índice Ulcer mais baixo (menos dor de drawdown).

O Índice Ulcer é calculado a partir da série de drawdowns de cada ativo ao longo de toda a janela.

Risco de cauda e forma da distribuição (1 ano): Sezzle vs. Affirm Holdings

Esta seção olha para a forma dos retornos diários, não só para a média. Essas métricas são calculadas por ativo na sua própria série diária (em cripto inclui fins de semana). Usamos retornos logarítmicos diários $\ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)$ para que movimentos de vários dias se acumulem corretamente.

Definições: Valor em Risco (VaR), Perda Esperada, assimetria, curtose e caudas grossas.

Métrica (1 ano)	SEZL	AFRM
VaR de 5% (retorno logarítmico diário)	-8.31%	-6.84%
Perda esperada de 5% (CVaR)	-13.67% (piores 13 dias)	-9.01% (piores 13 dias)
Assimetria	-0.25	-0.10
Excesso de curtose	14.44	1.66
2σ dias de cauda (queda / alta)	5 / 4	9 / 6
Pior dia	-34.32% (2025-08-08)	-14.47% (2025-05-09)
Melhor dia	+42.14% (2025-05-08)	+15.79% (2025-05-12)

Co-movimentos de baixa (2σ) — 1 ano

Calculado apenas em datas compartilhadas (n=248). Um “movimento de baixa de 2σ” significa um retorno logarítmico entre fechamentos compartilhados a mais de 2 desvios-padrão abaixo da própria média do ativo nessa série de datas compartilhadas. Abaixo mostramos retornos simples (%) para facilitar a leitura.

Quando AFRM tem um dia de queda forte, SEZL também tem

22.2%

2 / 9 dias

Quando SEZL tem um dia de queda forte, AFRM também tem

40.0%

2 / 5 dias

Mostrar datas de cauda de baixa

As datas abaixo são observações em datas compartilhadas. “Data” é o fim do período (fechamento). Os limiares de cauda são calculados com retornos logarítmicos, mas a tabela mostra retornos simples (%) para facilitar a leitura. Os retornos são calculados do fechamento compartilhado anterior até este (por exemplo, sexta → segunda inclui movimentos do fim de semana).

Dias em que SEZL e AFRM tiveram um dia de queda forte (2σ)

Data (intervalo)	SEZL	AFRM
2025-08-08	-34.32%	-8.40%
2025-11-06	-12.47%	-7.77%

Dias em que SEZL teve um dia de queda forte

Data (intervalo)	SEZL	AFRM
2025-04-17 → 2025-04-21	-13.86%	-3.44%
2025-08-08	-34.32%	-8.40%
2025-11-06	-12.47%	-7.77%
2026-02-27	-13.87%	-6.82%
2026-04-10	-13.62%	-0.98%

Dias em que AFRM teve um dia de queda forte

Data (intervalo)	SEZL	AFRM
2025-05-09	+16.16%	-14.47%
2025-05-15	-1.00%	-8.49%
2025-08-08	-34.32%	-8.40%
2025-09-23	-6.58%	-8.20%
2025-10-10	-5.31%	-8.16%
2025-11-06	-12.47%	-7.77%
2026-02-12	-1.26%	-11.99%
2026-02-20 → 2026-02-23	-9.96%	-7.75%
2026-03-12	-5.72%	-8.68%

Leia isso como “quão feios ficam os piores dias”, não como uma previsão precisa. Amostras de um ano são pequenas, então estimativas de cauda são naturalmente ruidosas.

Sezzle vs Affirm Holdings Volatilidade (SEZL vs AFRM)

SEZL Volatilidade

98.1%

±6.18% diário

AFRM Volatilidade

63.5%

±4% diário

Oscilação diária típica

SEZL

±6.18%

AFRM

±4%

A volatilidade anualizada de Sezzle de 98.1% implica que normalmente se move ±6.18% em um dia qualquer.

A volatilidade anualizada de Affirm Holdings de 63.5% implica que normalmente se move ±4% em um dia qualquer.

A maior volatilidade de SEZL implica maiores oscilações nos retornos: isso pode ser atraente para exposição tática de curto prazo, enquanto o perfil mais estável de AFRM pode se adequar melhor a alocadores de longo prazo que buscam crescimento consistente.

Para comparar, o S&P 500 costuma ter 15-18% de volatilidade anualizada, o que se traduz em movimentos diários de aproximadamente ±1%. Maior volatilidade significa maiores ganhos potenciais, mas também maiores perdas potenciais.

Sezzle vs Affirm Holdings Desempenho ao longo do tempo

Métrica	SEZL	AFRM
30 dias	-13.8%	-4.4%
90 dias	-22.6%	-40.7%
180 dias	-22.8%	-31.8%
1 ano	51.4%	19%

Prazos mais curtos podem mostrar líderes diferentes à medida que as condições do mercado mudam. Considere seu horizonte de investimento ao comparar retornos.

Comparação completa de Sezzle vs. Affirm Holdings (1 ano)

Métrica	SEZL	AFRM
Retorno total	+51.4%	+19.0%
Volatilidade anualizada	98.1%	63.5%
Índice de Sharpe	0.87	0.53
Índice de Sortino	1.38	0.77
Índice de Calmar	0.72	0.36
Índice de Sterling	1.12	0.64
Índice de Treynor	0.35	0.13
Índice Ulcer	50.19%	24.42%
Drawdown máximo	-72.0%	-53.9%
Correlação média com o S&P 500	0.34	0.50
VaR de 5% (retorno logarítmico diário)	-8.31%	-6.84%
Perda esperada de 5% (CVaR)	-13.67%	-9.01%
Assimetria	-0.25	-0.10
Excesso de curtose	14.44	1.66
2σ dias de cauda (queda / alta)	5 / 4	9 / 6

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Fórmulas, entradas e convenções usadas para calcular as métricas desta página.

Entradas e convenções

Janela compartilhada para métricas do par: 2025-04-14 → 2026-04-10 (último fechamento compartilhado).
Amostra de correlação móvel (fechamentos compartilhados): 219 valores móveis de 30 dias (a partir de 248 retornos diários em fechamentos compartilhados).
Anualização (dias/ano): SEZL: 252 dias/ano; AFRM: 252 dias/ano.
Taxa livre de risco: Usa o rendimento do Tesouro dos EUA de 3 meses (FRED: DGS3MO), com média na janela de cada ativo:

SEZL: 4.17% de 2025-04-14 → 2026-04-10.

AFRM: 4.17% de 2025-04-14 → 2026-04-10.
Arrasto da volatilidade (regra prática): Estimado a partir da volatilidade anualizada (retornos simples). Para a visão em retornos logarítmicos, veja Retornos logarítmicos.

SEZL: ≈ -48.1%/ano

AFRM: ≈ -20.2%/ano
Alinhamento de dados: Sem forward fill. Correlação e co-movimentos de cauda são calculados apenas em fechamentos compartilhados.
Em pares com calendários diferentes (por exemplo, cripto vs ações), movimentos de fim de semana/feriado entram no próximo fechamento compartilhado.
Convenção de retornos: Volatilidade/Sharpe/Sortino usam retornos diários simples. Risco de cauda usa retornos logarítmicos diários para estatísticas de distribuição (mas as tabelas mostram retornos simples). Retornos logarítmicos.

Fórmulas

Retorno diário simples

r_t = \frac{P_t}{P_{t-1}} - 1

Volatilidade

\sigma_{ann} = \sigma(r_t)\sqrt{A}

Arrasto da volatilidade (aprox.)

\text{drag} \approx \tfrac{1}{2}\sigma_{ann}^2

Índice de Sharpe

S = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sigma(r_t)\sqrt{A}}

Índice de Sortino

So = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sqrt{\mathbb{E}[\min(0,\,r_t - r_f/A)^2]}\,\sqrt{A}}

Drawdown máximo

MDD = \min_t\left(\frac{P_t}{\max_{s \le t} P_s} - 1\right)

Correlação média

\rho = \frac{\operatorname{cov}(r^A,\,r^B)}{\sigma_A\,\sigma_B}

Retornos logarítmicos

\ell_t = \ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)

Notação

$P_t$: Preço no dia t.
$r_t$: Retorno diário simples.
$\ell_t$: Retorno logarítmico diário.
$\bar{r}$: Média do retorno diário.
$\sigma(r_t)$: Desvio padrão dos retornos diários.
$A$: Fator de anualização (dias/ano).
$r_f$: Taxa livre de risco anual.

Sezzle vs Affirm Holdings: Perguntas frequentes

Qual tem maior volatilidade: SEZL ou AFRM?

SEZL mostrou maior volatilidade de 98.1% anualizada, em comparação com 63.5% para AFRM Durante o último ano. Maior volatilidade significa oscilações de preço maiores em ambas as direções.

SEZL traz diversificação ao ser combinado com AFRM?

SEZL e AFRM estão moderadamente correlacionados durante o último ano, com uma correlação média de 0.51. Isso oferece algum benefício de diversificação, embora ainda tendam a se mover juntos em grandes movimentos do mercado.

Quão ruins são os piores 5% dias de SEZL vs AFRM?

Durante o último ano, o VaR de 5% de SEZL foi -8.31% e a Perda esperada de 5% foi -13.67% (piores 13 dias). Para AFRM, foram -6.84% e -9.01% (piores 13 dias).

SEZL e AFRM caem juntos em dias ruins?

Em datas compartilhadas (n=248), quando AFRM tem um dia de queda de 2σ, SEZL também tem 22.2% (2/9 dias). Na outra direção, quando SEZL tem um, AFRM também tem 40.0% (2/5 dias).

Qual tem melhor retorno ajustado ao risco: SEZL ou AFRM?

SEZL mostrou melhor desempenho ajustado ao risco com um Sharpe de 0.87 frente ao 0.53 de AFRM Durante o último ano.

SEZL e AFRM podem ser combinados em uma carteira?

Sim, embora o tamanho da alocação importe. A correlação moderada oferece alguns benefícios de diversificação. A maior volatilidade de SEZL (98.1%) significa que até pequenas alocações podem afetar significativamente o risco total da carteira.

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Sezzle e Affirm Holdings: análise de risco

Índice de Sharpe

Índice de Sortino

Índice de Calmar

Índice de Sterling

Índice de Treynor

Índice Ulcer

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Co-movimentos de baixa (2σ) — 1 ano

Dias em que SEZL e AFRM tiveram um dia de queda forte (2σ)

Dias em que SEZL teve um dia de queda forte

Dias em que AFRM teve um dia de queda forte

Sezzle vs Affirm Holdings Volatilidade (SEZL vs AFRM)

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Entradas e convenções

Fórmulas

Sezzle vs Affirm Holdings: Perguntas frequentes

Qual tem maior volatilidade: SEZL ou AFRM?

SEZL traz diversificação ao ser combinado com AFRM?

Quão ruins são os piores 5% dias de SEZL vs AFRM?

SEZL e AFRM caem juntos em dias ruins?

Qual tem melhor retorno ajustado ao risco: SEZL ou AFRM?

SEZL e AFRM podem ser combinados em uma carteira?