XAU vs GOAU: Retornos, Risco e Volatilidade (2026)

Q: Qual é o melhor investimento: XAU ou GOAU?

Durante o último ano, depende: GOAU liderou em retorno total (GOAU +127.5% vs XAU +72.3%), mas XAU teve o Sharpe mais alto (XAU 2.15 vs GOAU 2.10). Em termos de risco, XAU foi menos volátil (XAU 24.7% vs GOAU 42.6%), XAU teve um drawdown máximo menor (XAU -13.9% vs GOAU -20.8%) e XAU teve perdas menos severas nos piores 5% dos dias (Expected Shortfall de XAU -3.77% vs GOAU -7.08%).

Escrito por Gale Finance Team

Revisado por Sid Kalla CFA Charterholder

Resposta rápida

Qual é o melhor investimento: XAU ou GOAU?

Over the past year, results are mixed (+72.3% vs +127.5%).

Retorno total

XAU +72.3%

GOAU WIN +127.5%

Índice de Sharpe

XAU WIN 2.15

GOAU 2.10

Volatilidade anualizada

XAU WIN 24.7%

GOAU 42.6%

Drawdown máximo

XAU WIN -13.9%

GOAU -20.8%

Período de análise: 2025-02-18 a 2026-02-13

XAU Retorno total

↑ +72.3%

GOAU Retorno total

↑ +127.5%

Desempenho relativo de XAU vs GOAU (Normalizado a 100)

XAU GOAU

Normalizado a 100 na data inicial para comparação

Pontos-chave

Retorno total: XAU obteve um retorno total de +72.3%, enquanto GOAU retornou +127.5% no mesmo período. GOAU superou em retorno total.
Retorno ajustado ao risco (índice de Sharpe): XAU teve um Sharpe mais alto (2.15 vs 2.10), indicando melhor desempenho ajustado ao risco.
Volatilidade (anualizada): GOAU foi mais volátil, com 42.6% de volatilidade anualizada, contra 24.7% para XAU.
Drawdown máximo: O drawdown máximo de XAU foi -13.9%, enquanto GOAU registrou um drawdown mais profundo de -20.8%.
Risco de cauda (VaR & Perda esperada): No nível de 5% (retornos logarítmicos diários), o VaR de XAU foi -2.04% e a perda esperada (CVaR) foi -3.77%; para GOAU, -4.18% e -7.08%. O VaR é o corte; a perda esperada é o movimento médio nos piores dias.
Assimetria & Curtose: Assimetria: XAU -1.24 vs GOAU -1.22. Excesso de curtose: XAU 8.73 vs GOAU 4.50. Assimetria negativa puxa para o lado das quedas; maior excesso de curtose significa caudas mais gordas.
Dias de cauda e extremos: Dias de cauda de 2σ (queda/alta): XAU 6/4, GOAU 8/3. Pior dia: XAU -9.87% (2026-01-30) vs GOAU -13.27% (2026-01-30). Melhor dia: XAU +6.13% (2026-02-03) vs GOAU +8.01% (2025-04-09).
Mais métricas de risco: Sortino - XAU: 3.11 vs. GOAU: 2.96 , Calmar - XAU: 5.37 vs. GOAU: 6.36 , Sterling - XAU: 5.07 vs. GOAU: 6.45 , Treynor - XAU: 10.30 vs. GOAU: 2.08 , Índice Ulcer - XAU: 3.67% vs. GOAU: 6.50%

Gold vs U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF Correlação

0.78 Correlação média

Gold e U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF estão fortemente correlacionados durante o último ano. Com uma correlação de 0.78, esses ativos tendem a se mover juntos, limitando os benefícios de diversificação.

Para construção de carteira, essa forte correlação significa que manter XAU e GOAU oferece pouca redução de risco — é provável que caiam juntos em quedas do mercado.

Métrica	Valor
Atual (30 dias)	0.86
Média (período completo)	0.78
Mínimo	0.54
Máximo	0.90

A correlação mede o quanto dois ativos se movem juntos. Valores próximos de +1 indicam forte movimento conjunto, próximos de 0 indicam independência e valores negativos indicam movimento inverso.

Comparação de investimento

Se você tivesse investido $10.000 em cada ativo em 18 de fevereiro de 2025:

XAU $17.233,46 +72.3%

GOAU $22.749,93 +127.5%

Diferença: $5.516,47 (GOAU à frente)

Gold e U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF: análise de risco

Gold registrou seu drawdown máximo de -13.9% de 2026-01-28 até 2026-02-02. Ainda não se recuperou do pico anterior.

U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF registrou seu drawdown máximo de -20.8% de 2025-10-16 até 2025-11-04. Levou 48 dias para se recuperar.

Drawdowns menores e recuperações mais rápidas indicam menor risco de queda e maior resiliência em períodos de estresse.

Índice de Sharpe

XAU Índice de Sharpe

↑ 2.15

GOAU Índice de Sharpe

↑ 2.10

índice de Sharpe mede o retorno por unidade de risco (volatilidade). Um Sharpe mais alto indica melhor desempenho ajustado ao risco. XAU teve um Sharpe mais alto (2.15 vs 2.10), indicando melhor desempenho ajustado ao risco.

Um Sharpe acima de 1,0 é geralmente considerado bom, acima de 2,0 é excelente. Sharpe negativo significa que o ativo ficou abaixo da taxa livre de risco. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Sortino

XAU Índice de Sortino

↑ 3.11

GOAU Índice de Sortino

↑ 2.96

índice de Sortino mede o retorno por unidade de risco de queda. Diferente do Sharpe, ele só conta o desvio para baixo (retornos abaixo do retorno-alvo). XAU teve melhor retorno ajustado à queda.

Um Sortino mais alto é melhor. Ele ajuda quando a volatilidade de alta é comum (cripto é o exemplo clássico). Desvio para baixo: XAU 17.1% vs GOAU 30.3%. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo, usando a taxa livre de risco diária como retorno-alvo, e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Calmar

XAU Índice de Calmar

↑ 5.37

GOAU Índice de Calmar

↑ 6.36

índice de Calmar compara o CAGR com o drawdown máximo. Um Calmar mais alto indica mais retorno por unidade do pior drawdown. GOAU registrou o índice de Calmar mais alto.

O Calmar é calculado na janela completa de 365 dias e usa o drawdown máximo nesse mesmo período.

Índice de Sterling

XAU Índice de Sterling

↑ 5.07

GOAU Índice de Sterling

↑ 6.45

índice de Sterling mede o retorno excedente por unidade de drawdown médio (geralmente drawdowns piores que 10%). GOAU registrou o índice de Sterling mais alto.

O Sterling usa a média de drawdowns mais profundos que 10% e subtrai a taxa livre de risco para mostrar retorno excedente.

Índice de Treynor

XAU Índice de Treynor

↑ 10.30

GOAU Índice de Treynor

↑ 2.08

índice de Treynor mede o retorno excedente por unidade de risco de mercado (beta) em vez da volatilidade total. XAU registrou o índice de Treynor mais alto.

O Treynor usa beta vs o S&P 500 (SPY) em datas compartilhadas e a taxa média dos Treasuries de 3 meses como taxa livre de risco.

Índice Ulcer

XAU Índice Ulcer

3.67%

GOAU Índice Ulcer

6.50%

Índice Ulcer captura a profundidade e duração dos drawdowns. Um Índice Ulcer mais baixo significa menos dor de drawdown. XAU teve o Índice Ulcer mais baixo (menos dor de drawdown).

O Índice Ulcer é calculado a partir da série de drawdowns de cada ativo ao longo de toda a janela.

Risco de cauda e forma da distribuição (1 ano): Gold vs. U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF

Esta seção olha para a forma dos retornos diários, não só para a média. Essas métricas são calculadas por ativo na sua própria série diária (em cripto inclui fins de semana). Usamos retornos logarítmicos diários $\ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)$ para que movimentos de vários dias se acumulem corretamente.

Definições: Valor em Risco (VaR), Perda Esperada, assimetria, curtose e caudas grossas.

Métrica (1 ano)	XAU	GOAU
VaR de 5% (retorno logarítmico diário)	-2.04%	-4.18%
Perda esperada de 5% (CVaR)	-3.77% (piores 13 dias)	-7.08% (piores 13 dias)
Assimetria	-1.24	-1.22
Excesso de curtose	8.73	4.50
2σ dias de cauda (queda / alta)	6 / 4	8 / 3
Pior dia	-9.87% (2026-01-30)	-13.27% (2026-01-30)
Melhor dia	+6.13% (2026-02-03)	+8.01% (2025-04-09)

Co-movimentos de baixa (2σ) — 1 ano

Calculado apenas em datas compartilhadas (n=245). Um “movimento de baixa de 2σ” significa um retorno logarítmico entre fechamentos compartilhados a mais de 2 desvios-padrão abaixo da própria média do ativo nessa série de datas compartilhadas. Abaixo mostramos retornos simples (%) para facilitar a leitura.

Quando GOAU tem um dia de queda forte, XAU também tem

50.0%

4 / 8 dias

Quando XAU tem um dia de queda forte, GOAU também tem

80.0%

4 / 5 dias

Mostrar datas de cauda de baixa

As datas abaixo são observações em datas compartilhadas. “Data” é o fim do período (fechamento). Os limiares de cauda são calculados com retornos logarítmicos, mas a tabela mostra retornos simples (%) para facilitar a leitura. Os retornos são calculados do fechamento compartilhado anterior até este (por exemplo, sexta → segunda inclui movimentos do fim de semana).

Dias em que XAU e GOAU tiveram um dia de queda forte (2σ)

Data (intervalo)	XAU	GOAU
2025-10-21	-5.31%	-9.55%
2025-12-26 → 2025-12-29	-4.40%	-6.61%
2026-01-30	-9.87%	-13.27%
2026-02-05	-3.73%	-7.08%

Dias em que XAU teve um dia de queda forte

Data (intervalo)	XAU	GOAU
2025-10-21	-5.31%	-9.55%
2025-12-26 → 2025-12-29	-4.40%	-6.61%
2026-01-30	-9.87%	-13.27%
2026-01-30 → 2026-02-02	-3.85%	+0.88%
2026-02-05	-3.73%	-7.08%

Dias em que GOAU teve um dia de queda forte

Data (intervalo)	XAU	GOAU
2025-04-04	-2.52%	-8.76%
2025-05-09 → 2025-05-12	-2.79%	-7.47%
2025-10-09	-1.58%	-5.42%
2025-10-17	-2.37%	-8.13%
2025-10-21	-5.31%	-9.55%
2025-12-26 → 2025-12-29	-4.40%	-6.61%
2026-01-30	-9.87%	-13.27%
2026-02-05	-3.73%	-7.08%

Leia isso como “quão feios ficam os piores dias”, não como uma previsão precisa. Amostras de um ano são pequenas, então estimativas de cauda são naturalmente ruidosas.

Gold vs U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF Volatilidade (XAU vs GOAU)

XAU Volatilidade

24.7%

±1.56% diário

GOAU Volatilidade

42.6%

±2.69% diário

Oscilação diária típica

XAU

±1.56%

GOAU

±2.69%

A volatilidade anualizada de Gold de 24.7% implica que normalmente se move ±1.56% em um dia qualquer.

A volatilidade anualizada de U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF de 42.6% implica que normalmente se move ±2.69% em um dia qualquer.

A maior volatilidade de GOAU implica maiores oscilações nos retornos: isso pode ser atraente para exposição tática de curto prazo, enquanto o perfil mais estável de XAU pode se adequar melhor a alocadores de longo prazo que buscam crescimento consistente.

Para comparar, o S&P 500 costuma ter 15-18% de volatilidade anualizada, o que se traduz em movimentos diários de aproximadamente ±1%. Maior volatilidade significa maiores ganhos potenciais, mas também maiores perdas potenciais.

Gold vs U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF Desempenho ao longo do tempo

Métrica	XAU	GOAU
30 dias	12.2%	10.1%
90 dias	22.6%	30.4%
180 dias	50.7%	61%
1 ano	N/D	N/D

Prazos mais curtos podem mostrar líderes diferentes à medida que as condições do mercado mudam. Considere seu horizonte de investimento ao comparar retornos.

Comparação completa de Gold vs. U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF (1 ano)

Métrica	XAU	GOAU
Retorno total	+72.3%	+127.5%
Volatilidade anualizada	24.7%	42.6%
Índice de Sharpe	2.15	2.10
Índice de Sortino	3.11	2.96
Índice de Calmar	5.37	6.36
Índice de Sterling	5.07	6.45
Índice de Treynor	10.30	2.08
Índice Ulcer	3.67%	6.50%
Drawdown máximo	-13.9%	-20.8%
Correlação média com o S&P 500	-0.07	0.11
VaR de 5% (retorno logarítmico diário)	-2.04%	-4.18%
Perda esperada de 5% (CVaR)	-3.77%	-7.08%
Assimetria	-1.24	-1.22
Excesso de curtose	8.73	4.50
2σ dias de cauda (queda / alta)	6 / 4	8 / 3

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Fórmulas, entradas e convenções usadas para calcular as métricas desta página.

Entradas e convenções

Janela compartilhada para métricas do par: 2025-02-18 → 2026-02-09 (último fechamento compartilhado).
Amostra de correlação móvel (fechamentos compartilhados): 216 valores móveis de 30 dias (a partir de 245 retornos diários em fechamentos compartilhados).
Anualização (dias/ano): XAU: 252 dias/ano; GOAU: 252 dias/ano.
Taxa livre de risco: Usa o rendimento do Tesouro dos EUA de 3 meses (FRED: DGS3MO), com média na janela de cada ativo:

XAU: 4.20% de 2025-02-17 → 2026-02-13.

GOAU: 4.20% de 2025-02-18 → 2026-02-09.
Arrasto da volatilidade (regra prática): Estimado a partir da volatilidade anualizada (retornos simples). Para a visão em retornos logarítmicos, veja Retornos logarítmicos.

XAU: ≈ -3.1%/ano

GOAU: ≈ -9.1%/ano
Alinhamento de dados: Sem forward fill. Correlação e co-movimentos de cauda são calculados apenas em fechamentos compartilhados.
Em pares com calendários diferentes (por exemplo, cripto vs ações), movimentos de fim de semana/feriado entram no próximo fechamento compartilhado.
Convenção de retornos: Volatilidade/Sharpe/Sortino usam retornos diários simples. Risco de cauda usa retornos logarítmicos diários para estatísticas de distribuição (mas as tabelas mostram retornos simples). Retornos logarítmicos.

Fórmulas

Retorno diário simples

r_t = \frac{P_t}{P_{t-1}} - 1

Volatilidade

\sigma_{ann} = \sigma(r_t)\sqrt{A}

Arrasto da volatilidade (aprox.)

\text{drag} \approx \tfrac{1}{2}\sigma_{ann}^2

Índice de Sharpe

S = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sigma(r_t)\sqrt{A}}

Índice de Sortino

So = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sqrt{\mathbb{E}[\min(0,\,r_t - r_f/A)^2]}\,\sqrt{A}}

Drawdown máximo

MDD = \min_t\left(\frac{P_t}{\max_{s \le t} P_s} - 1\right)

Correlação média

\rho = \frac{\operatorname{cov}(r^A,\,r^B)}{\sigma_A\,\sigma_B}

Retornos logarítmicos

\ell_t = \ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)

Notação

$P_t$: Preço no dia t.
$r_t$: Retorno diário simples.
$\ell_t$: Retorno logarítmico diário.
$\bar{r}$: Média do retorno diário.
$\sigma(r_t)$: Desvio padrão dos retornos diários.
$A$: Fator de anualização (dias/ano).
$r_f$: Taxa livre de risco anual.

Gold vs U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF: Perguntas frequentes

Qual tem maior volatilidade: XAU ou GOAU?

GOAU mostrou maior volatilidade de 42.6% anualizada, em comparação com 24.7% para XAU Durante o último ano. Maior volatilidade significa oscilações de preço maiores em ambas as direções.

XAU traz diversificação ao ser combinado com GOAU?

XAU e GOAU estão fortemente correlacionados durante o último ano, com uma correlação média de 0.78. Essa forte correlação limita os benefícios de diversificação.

Quão ruins são os piores 5% dias de XAU vs GOAU?

Durante o último ano, o VaR de 5% de XAU foi -2.04% e a Perda esperada de 5% foi -3.77% (piores 13 dias). Para GOAU, foram -4.18% e -7.08% (piores 13 dias).

XAU e GOAU caem juntos em dias ruins?

Em datas compartilhadas (n=245), quando GOAU tem um dia de queda de 2σ, XAU também tem 50.0% (4/8 dias). Na outra direção, quando XAU tem um, GOAU também tem 80.0% (4/5 dias).

Qual tem melhor retorno ajustado ao risco: XAU ou GOAU?

XAU mostrou melhor desempenho ajustado ao risco com um Sharpe de 2.15 frente ao 2.10 de GOAU Durante o último ano.

XAU e GOAU podem ser combinados em uma carteira?

Sim, embora o tamanho da alocação importe. A forte correlação oferece pouca redução de risco, pois tendem a se mover juntos. A maior volatilidade de GOAU (42.6%) significa que até pequenas alocações podem afetar significativamente o risco total da carteira.

Qual é o melhor investimento: XAU ou GOAU?

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Desempenho relativo de XAU vs GOAU (Normalizado a 100)

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Gold e U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF: análise de risco

Índice de Sharpe

Índice de Sortino

Índice de Calmar

Índice de Sterling

Índice de Treynor

Índice Ulcer

Risco de cauda e forma da distribuição (1 ano): Gold vs. U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF

Co-movimentos de baixa (2σ) — 1 ano

Dias em que XAU e GOAU tiveram um dia de queda forte (2σ)

Dias em que XAU teve um dia de queda forte

Dias em que GOAU teve um dia de queda forte

Gold vs U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF Volatilidade (XAU vs GOAU)

Gold vs U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF Desempenho ao longo do tempo

Comparação completa de Gold vs. U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF (1 ano)

Entradas e convenções

Fórmulas

Gold vs U.S. Global GO GOLD and Precious Metal Miners ETF: Perguntas frequentes

Qual tem maior volatilidade: XAU ou GOAU?

XAU traz diversificação ao ser combinado com GOAU?

Quão ruins são os piores 5% dias de XAU vs GOAU?

XAU e GOAU caem juntos em dias ruins?

Qual tem melhor retorno ajustado ao risco: XAU ou GOAU?

XAU e GOAU podem ser combinados em uma carteira?