Assimetria (skew)

Assimetria (skew) descreve se uma distribuição de retornos puxa mais para grandes altas ou para grandes quedas.

• Assimetria negativa significa que a cauda esquerda é mais pesada: “calmo na maioria dos dias, e de vez em quando um alçapão”.
• Assimetria positiva significa que a cauda direita é mais pesada: muitos resultados pequenos e alguns outliers gigantes para cima.

Em investimentos, assimetria negativa é muitas vezes o que as pessoas realmente querem dizer quando falam em “risco de cauda”, porque outliers feios para baixo machucam mais do que surpresas agradáveis ajudam.

A definição

Assimetria é o terceiro momento padronizado:

$$\text{Skew} = \frac{E[(r - \mu)^3]}{\sigma^3}$$

Como calculamos assimetria na Gale Finance

1. Retornos logarítmicos diários. Para análise de cauda, calculamos assimetria em retornos logarítmicos diários:

$$r_t = \ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)$$

2. Estimativa por momento amostral. Assimetria pode ser bem ruidosa em janelas curtas, porque poucos dias extremos podem dominar o terceiro momento.

3. Calendários nativos por ativo. Calculamos assimetria por ativo na sua própria série diária (cripto inclui fins de semana).

Como interpretar (sem overfitting)

Assimetria é um sinal direcional, não um resumo completo de risco. Dois ativos podem ter assimetria negativa, mas um pode ter caudas bem mais grossas do que o outro (isso é território de curtose). E assimetria não te diz o tamanho real da cauda esquerda como VaR e Perda Esperada dizem.