Retorno total

Retorno total é a métrica de performance mais simples: “Se eu comprei no começo e vendi no fim, quantos % eu ganhei (ou perdi)?”

Também é o número em que as pessoas mais se apoiam — o que é justo — mas ele pode esconder como você chegou lá. Dois ativos podem ter o mesmo retorno total e caminhos completamente diferentes (e exigir estômagos bem diferentes). Por isso a gente sempre combina retorno total com métricas de risco como volatilidade e drawdown máximo.

A fórmula

Para uma série de preços $P_t$ em um período:

$$\text{Retorno total} = \frac{P_{end}}{P_{start}} - 1$$

Mostramos como percentual.

Como calculamos retorno total na Gale Finance

1. Usamos o primeiro e o último fechamento disponível na janela. Não inventamos preços para dias faltantes.

2. Sem forward‑fill. Usamos fechamentos observados no site inteiro. Isso não muda o retorno total de início/fim, mas evita dias artificiais de retorno zero em volatilidade e métricas de cauda.

3. Fechamento ajustado quando disponível. Para ações/ETFs usamos “adjusted close” quando a fonte fornece, para que splits e dividendos em dinheiro sejam tratados da forma padrão (caso contrário, o “retorno total” ficaria distorcido em datas de split e ignoraria dividendos).

4. Mesma janela para ambos os ativos em páginas de comparação. Quando comparamos dois ativos, a janela de retorno é o período sobreposto em que ambos têm dados, para que a comparação seja justa. Se um mercado está fechado, esperamos o próximo fechamento compartilhado em vez de fingir que sabemos o “retorno” do outro ativo em um dia sem negociação.

O que retorno total não mostra

• Risco do caminho: retorno total não te diz se você passou por um drawdown de 60% no meio.
• Volatilidade e caudas: um ano “liso” de +20% e um ano de “−40%, +100%” podem terminar ambos em +20%.
• Custos: não modelamos taxas, spreads, impostos ou slippage, que podem fazer diferença enorme em estratégias de curto prazo.

Se você está usando retorno total como insumo de decisão (e não só curiosidade), olhe também volatilidade e drawdown máximo.