Volatilidade

Volatilidade é a palavra do mercado para “o quanto isso costuma balançar”. Mais precisamente: é o desvio padrão dos retornos.

Existe discussão sobre se volatilidade é “risco”. Não é a história toda — uma queda lenta pode ser menos volátil do que uma alta toda picotada — mas como primeira aproximação, ajuda. Se dois ativos têm retornos esperados parecidos, o de menor volatilidade costuma ser mais fácil de segurar e mais fácil de dimensionar.

O ponto principal: volatilidade não é estável. Mercados têm regimes calmos e regimes de tempestade. Então trate qualquer número único de volatilidade como uma média de uma janela, não como uma lei da natureza.

A fórmula

Começamos com retornos simples diários:

$$r_t = \frac{P_t}{P_{t-1}} - 1$$

A volatilidade diária é o desvio padrão de $r_t$. A volatilidade anualizada escala pela raiz quadrada do fator de anualização:

$$\sigma_{annual} = \sigma(r_t) \times \sqrt{N}$$

Como calculamos volatilidade na Gale Finance

1. Retornos: retornos simples diários de fechamento a fechamento.

2. Sem forward‑fill: usamos os fechamentos observados. Se um ativo não negocia em fins de semana/feriados, essas datas simplesmente não aparecem na série.

3. A anualização usa o calendário do ativo:

• Cripto/stablecoins: $N = 365$ (fins de semana são dias reais de negociação e costumam ser voláteis).
• Ações/ETFs/metais: $N \approx 252$ pregões (ou inferimos a frequência efetiva a partir dos dados).

Essa escolha importa. Se você força um mercado 24×7 em um calendário de 252 dias, você suaviza os movimentos do fim de semana e subestima o risco realizado.

4. Unidades em %: reportamos volatilidade anualizada em termos percentuais.

Movimentos de um “dia típico”

Em páginas de comparação, às vezes traduzimos volatilidade anualizada para um “balanço diário típico” dividindo por $\sqrt{N}$. É útil para criar intuição, mas não é previsão — caudas grossas e clustering de volatilidade fazem com que dias “típicos” não sejam a distribuição inteira.

Se você quer sentir melhor o comportamento de cauda, olhe Value at Risk (VaR), Perda Esperada e caudas grossas.